主要观点
    一、公司三季度业绩大幅增长，符合我们此前的预期
    2013 年10 月15 日，公司发布三季度业绩预告，前三季度公司实现营业收入23.1-24.46 亿元、归属上市公司股东净利润9097-9602 万元，分别同比增长70-80%、80-90%。符合我们此前的预期。
    二、新老产品快速上量、新客户的突破、净利率的提升是业绩增长的主要来源手机外壳。公司手机外壳的月产能在1000 万套左右，随着中低端智能机的持续放量，手机外壳的产能利用率从二季度开始一直维持在高位。同时公司积极开发优质客户，已经进入小米、联想、步步高、意力等客户的供应链体系。公司有希望成为小米的第一供应商，按照小米手机目前的出货量，公司明年给其预备的产能在500-800 万套/月左右，这将是公司目前手机外壳出货量的50-80%。未来随着联想、小米手机外壳出货量的持续提升，公司手机外壳业务仍将保持快速增长。
    平板外壳。公司平板外壳的月产能在120 万套左右，上半年出货量一直维持在40-60 万套/月，产能利用率在50%左右。其主要客户是亚马逊、三星，出货量都在30 万套/月左右。进入三季度以来，公司开始向TCL、联想等新客户开始小批量供货。目前三星平板的月出货量在300 万套/月，公司只占三星总出货量的10%左右。预计明年三星平板的出货量将达到850 万套/月，凭借着公司与三星良好的合作关系，公司三星平板的供应量将会大幅提升，再加上TCL、联想等新客户的快速上来，平板外壳业务将给公司未来业绩带来坚实支撑。
    盖板玻璃。公司盖板玻璃的月产能200 万套左右，目前的出货量在100 多万套/月。主要客户有三星和LG，都是通过业际光电、深越光电等公司间接供货。
    未来有希望直接切入三星、LG 的供应链体系，并有较大希望替代部分蓝斯、伯恩给三星的产能。三星目前对盖板玻璃的月需求量在1500-2000 万片左右，需求空间大，是公司未来业绩增长的主要来源。
    三、公司顺应行业发展趋势，围绕大客户，全方位布局结构件，未来成长可期风险提示
    1、管理费用率提高。2、新增产能释放低于预期。
    盈利预测
    预计13/14/15 年的营收为28、37、49 亿元；归母净利润为1.47、2.09、2.8 亿元，对应EPS 为0.74、1.04、1.4 元，同比增长52%、42%、34%。目前股价对应13/14/15 年的动态PE 分别为25/18/13 倍。维持“强推”评级。