投资要点：
    维持增持评级 ，上调目标价至 10 元。公司以 6.72 元/股向江苏斯威克股东定增发行5.5 亿元收购其100%股权，同时非公开发行股票募
    集不超过1.83 亿元配套资金。维持2013-2015 年EPS 预测0.10、0.18、0.25 元，维持增持评级。考虑定增并购江苏斯威克，预计2013-2015年EPS 0.16、0.27、0.36 元，基于公司停牌期间的光伏板块估值提升和收购带来的业绩增厚预期，上调目标价至10 元。
    整合上游EVA 胶膜，盈利能力提升。公司通过收购辅料公司向产业链上游延伸，可增强组件成本控制能力，并带来额外的业绩回升动力。
    作为组件必备封装材料，EVA 胶膜具有一定进入壁垒，是产业链上盈利能力较强的环节（毛利率30%以上），随着行业回暖，对EVA 胶膜仍具有较强的需求。2012 年国内EVA 胶膜需求6 万吨，国产占比仅42%，在光伏制造厂商严控成本的趋势下，国产EVA 产品凭借与海外相近的质量和更高的性价比，有望进一步实现进口替代。
    受益光伏景气持续回升。随着国内一系列扶持政策落地，国内光伏需求向好，价格企稳小幅回升。受益于四季度西部电站抢装和分布式示范项目启动，行业持续复苏，并由下游向中上游传导，公司的组件和EVA 胶膜产能利用有保障。预计年底将推出可再生能源配额制和分布式细化政策， 政策环境进一步完善，提升公司业绩回升确定性。
    催化剂。可再生能源配额制和分布式细化政策落地，光伏上市公司三季报披露（验证出货量、毛利率和业绩的持续复苏）。
    风险因素。国内分布式项目建设进度低预期。