稻种：预计8月热害影响有限
    13年8月中国南方水稻制种区域受高温热害。不过经我们调研，由于公司多点布局的制种基地分散了热害风险，同时及时通过灌溉等积极抵御，我们估计单产约较常年下降15%，好于行业水平。据此估算，按13年制种面积35.62万亩估算，我们预计13年公司稻种产量约3188万公斤，同比增2.3%。
    公司稻种高毛利率新品预售走热
    目前稻种行业仍处于供过于求局面。不过我们调研发现公司新品种预售情况良好，因此我们预计13/14年度公司的稻种预售款有望同比增长30%以上（预售期尚未结束）。公司扩种了Y两优1128、2010系列、1813系列等稻种，我们估计产量在100万公斤以上，每公斤售价超过70元（毛利50元），将推动公司稻种均价同比上升10%以上。
    经营顺利，上调盈利预测
    13年9月以来，公司收购子公司股权顺利进行，我们认为新的治理结构将有助于提升公司估值水平，同时行业高库存和高温热害的负面消息基本消化。
    根据稻种单产和预售情况，我们重新评估了公司稻种的售价/成本，我们将2013-2015年EPS预测由原来的0.65/0.74/0.84元上调为0.69/0.79/0.92元。
    估值：上调评级至“买入”
    我们使用瑞银VCAM估值工具，基于WACC为8.5%的假设得到目标价为28.6元（原为21.2元）。我们认为新品旺销和较高的预售款增速将构成股价催化剂。因此，我们将公司评级由“中性”上调为“买入”。