核心推荐理由： 
    1、草甘膦项目创造超额收益。公司9 月9 日发布公告称，出资7940 万元收购顺城化工筹划中的草甘膦项目所涉及的技术及相关设备，并拟投资约5 亿元建设5 万吨/年草甘膦生产项目，相关项目技术及相关设备购买基本完成，项目建设期约1 年。按照目前草甘膦的市场价格（40000 元/吨）测算，公司预计本项目实现收入20 亿元/年，税前利润2.76 亿元/年，增厚EPS 约0.5 元。我们此前预计如果双甘膦-草甘膦价差始终维持，和邦股份会投运草甘膦生产线，年净利润按照1.9 万元/吨的双甘膦和4 万元/吨的草甘膦价格计算， 可达2.0~2.5 亿元（与公司预计基本一致），投资回报率极高，而且可以依据双甘膦供求移动来调整开工率， 获取利益最大化。我们此前测算和邦股份的基础仍是产品目前的价格，即双甘膦2013~2015 年均为1.9 万元/吨，我们曾在前期报告中论述过把双甘膦产品涨价或者公司建设草甘膦装臵视作潜在的利好因素，以及市场与我们的预期差，也就是说，这是和邦股份能够创造超额收益的来源。 
    2、看好和邦股份草甘膦业务。和邦股份子公司顺城化工已有的双甘膦生产环节，技术、资金壁垒较高，且环保投入高，随着环保限制趋向严格，作为草甘膦生产中主要的污染环节，公司前期对环保的投入和谨慎的态度将获得回报。其他IDA->双甘膦->草甘膦企业，特别是外购双甘膦的企业规模一般较小，和邦股份投运草甘膦生产线将挤压外购双甘膦企业的生存空间，提高行业集中度。我们预期和邦股份将于近期获得草甘膦生产的相关许可。长期来看，甘氨酸法的污染处理成本高于IDA 法，和邦股份作为IDA 路线中产业链最完整、技术最先进、综合成本最低的企业，将成为中国草甘膦产业中最优秀的生产企业。草甘膦对上市公司业绩弹性贡献为涨价1000 元/吨，公司EPS 增长0.07 元，按照目前草甘膦价格45500 元/吨计算，项目达产后，公司EPS 为2.4 元。