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>> 齐鲁证券-迪安诊断(300244)高速增长依旧-131014
上传日期:   2013/10/14 大小:   227KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   曾晖,陈景乐
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    事件:2013 年10 月12 日,公司发布2013 年三季报预增公告,前三季度归属于上市公司股东的净利润为5636.26-6262.52 万元,同比增长35%-50%,中位数为42.5%。
    点评:假设按照中位数42.5%来计算,公司前三季度实现盈利5949 万元,Q3 单季度盈利1415 万元,同比增速28%。如果剔除股权激励费用的影响,即Q2 和Q3 净利润影响各265 和397.5 万元,公司前三季度盈利将达6612 万元,增长58%,单季度增长64%。在收入方面,我们预计2013 年前三季度成熟实验室仍然保持了30%以上的增速,如杭州、南京、上海、北京等地;而武汉、重庆等地的实验室也对诊断服务收入有所增量贡献;诊断产品线代理由于新增德国欧蒙与法国梅里埃业务,前三季度有望继续维持30%-40%的增长速度。在利润方面,利润增速预计快于收入增速,原因一方面是成熟实验室利润率水平的持续提升;另一方面是培育期实验室亏损幅度的减缓,如沈阳、武汉和重庆实验室,前期刚刚公告收购少数股东权益的黑龙江迪安也有望在明年实现盈利。
    未来看点:
    稳步推进全国扩张布局与新业务拓展战略:上半年公司以参股方式投资设立了山西迪安,下半年公司公告将收购黑龙江迪安的少数股东股权,另外按照公司每年2-3 家的全国扩张策略,不排除到今年年底仍有外延式布局的可能性;其次,在新业务拓展上,今年下半年年底或明年年初公司的高端体检业务即将开业,另外公司也已设立子公司,正式涉足上游的分子诊断产品业务。
    
 
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