核心观点：
    公司公告了1-9 月份的新接订单和手持订单情况，新接订单增长迅猛。
    公司13 年1-9 月的新接订单891.95 亿元，同比增长148.77%；9 月底手持订单1037.77 亿元。订单结构按业务板块分为军工军贸和海洋经济产业、船舶制造及修理改装、舰船装备、能源交通装备及科技产业这四大块。
    1-9 月新接订单和9 月底手持订单，军工军贸和海洋经济产业增长最猛，占比最大。新接订单上，军工军贸和海洋经济产业达554.84 亿元，同比增长829.85%，约占新接订单的62%；船舶制造及修理改装143.25 亿元，同比增长155.39%，约占16%；舰船装备63.22 亿元，同比增长3.64%；能源交通装备及科技产业130.64 亿元，同比下降28.13%；手持订单上，军工军贸和海洋经济产业达635.28 亿元，约占61.22%，占比最大；其次是船舶制造及修理改装达263.23 亿元，约占25.36%；能源交通装备及科技产业104.58亿元，约占10.08%；舰船装备34.68 亿元，约占3.34%。
    数据进一步印证公司未来产业结构将持续优化。13 年上半年新接订单和手持订单中，海洋经济产业分别为210 亿和334 亿，占比分别约为50%和46%。公告披露1-9 月军工军贸与海洋经济产业新增订单中，大部分为军工军贸订单。随着军工总装资产注入，公司的军工业务占比将会进一步提升；原来的民船业务占比将进一步下降。而随着未来海工业务、军工业务逐步进入成熟期和批量交付期，公司的产业结构将进一步优化。
    盈利预测和投资建议：如果暂时不考虑注入资产影响，我们预计13-15年EPS 为0.19、0.21、0.24 元/股。在强军和发展远海海军维护海洋权益的背景下，公司拥有海军重要装备供应商的地位，以及未来集团整体上市及军工科研体制改革预期，维持买入评级。
    风险提示：重组方案尚需经过国资委、公司股东大会批准和中国证监会核准等程序；军工业务规模和盈利的变化可能会受到军品结算的影响具有不确定性