报告导读
    公司PCM/VCM 产品将随行业稳步发展，未来将逐步加大suslike 和装修装饰材料等领域的投入，迈向转型升级的道路。
    投资要点
    . 未来公司将转型发展
    上半年公司收入5.38 亿元，净利润2207 万元，目前产品95%用于家电外观材料（VCM/PCM)，公司产品还可以用于装饰、电梯等建筑建材，未来将加大差异化经营力度，逐步进入其他经营领域。
    . suslike、建筑装饰用品将成为公司新的增长点1、传统产品随行业稳步发展
    公司目前外观材料主要用于冰箱、洗衣机侧板及面板，是国内家电面板材料行业领军企业之一，未来随着国内冰洗行业增速的逐渐放缓，公司传统产品将随行业稳定增长。
    2、suslike 预计明年将批量供货
    公司于2012 年开始研发投入suslike 产品，该产品目前已送至三星、西门子等公司试用，主要替代中高端冰箱、洗衣机中的不锈钢产品，公司产品具有较高的性价比优势，预计年底可能小批量试用，产品设计产能为1500 吨/月，预计最迟于2014 年一季度产量达到500 吨/月。
    3、建筑装饰材料将成为公司发展方向之一
    公司产品还可用于替代墙砖等装饰产品，成本优势明显：墙砖每平方米单价100元以上，而公司产品价格不足五十元。产品生产线将于2014 年上半年安装，经调试完毕后，预计在2014 年底开始批量供货。
    . 盈利预测及估值
    我们预计公司2013 年、2014 年、2015 年的每股收益分别为0.22 元、0.29 元、0.35 元，对应动态市盈率分别为40 倍、31 倍、26 倍，虽然目前公司估值相对较高，但是我们认为未来两年转型可期，业绩反转可能性较大，维持 “增持”投资评级。