投资要点：
    ?整体情况：2013年1-6月，方正证券实现营业收入143465.69万元，同比增加19.13%；实现归属于母公司所有者的净利润40484.12万元，同比减少7.79%%；基本每股收益0.07元/股，与去年同期持平；加权平均净资产收益率为2.76%，同比减少0.27个百分点。
    ?经纪业务：2013年1-6月，方正证券实现代理买卖证券业务净收入64902.05万元，同比提高33.26%，增速超过全国平均水平。公司2013年第二季度佣金率达到了0.864‰，与2012年全年佣金率（0.773‰）相比提高了11.77%，公司佣金率继续逆势回升；2013年上半年，方正证券经纪业务股基市场占有率为1.84%，行业排名位居第15位。
    ?投行业务：2013年1-6月，瑞信方正完成2个再融资项目、3个债券项目、4个财务顾问项目，方正证券共实现证券承销业务净收入4308.70万元，同比增加40.95%。
    ?自营业务：截至2013年6月30日，公司自营规模为45.66亿元，相较2012年末的自营规模减少了22.15%。2013年1-6月，公司自营投资业务实现收入6926.30万元，同比大幅减少了58.25%。
    ?资产管理：截至2013年6月30日，公司资产管理业务受托规模为163.2亿元。2013年上半年，方正证券资产管理业务实现收入1529.21万元，同比小幅下滑0.40%。
    ?创新业务：截至2013年6月30日，公司融资融券余额为48.23亿元，比2012年末提高146.69%；公司两融业务市场占比为2.17%，市场占有率保持稳定，在全行业排名第15位；2013年1-6月公司融资融券利息收入为15617.38万元，在营业收入中占比为10.89%。
    ?投资建议： 我们预计2013年公司目标营业收入30.66亿，同比增加31.49%，净利润同比增加71.20%，我们预测2013、2014年每股收益分别为0.16、0.24元，给予公司“买入”评级。
    ?风险提示：市场波动风险，交易量大幅下滑，创新业务慢于预期