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>> 上海证券-青岛海尔(600690)业绩增长稳定-130829
上传日期:   2013/9/2 大小:   281KB
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评级:   谨慎增持 作者:   邓永康
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动态事项:
    公司公布2013 年半年报:2013 年上半年,公司实现营业收入429.71 亿元,同比增长6.18%;实现归属于上市公司股东的净利润21.31 亿元,同比增长15.03%,实现每股收益0.79 元。
    主要观点:
    收入增长稳定
    2013 年上半年,公司收入同比增长6.18%,其中空调业务同比增长8.64%,这主要是由于公司通过推进产品创新,提升产品结构,实现了高端价位段市场份额的提升;渠道综合服务业务收入同比增长57.90%,这主要是由于公司继续推进平台化进程,将营销网、物流网、服务网及虚网打造为开放的服务平台,已为家电、家具、卫浴、电商领域等多个行业提供全国性的物流服务,并成功吸引淘宝、亚马逊等4 大电商进入日日顺物流平台。今年上半年,冰洗行业相对平淡,我国冰箱和洗衣机销量分别同比下降7.86%和2.03%。公司冰箱收入同比下降0.97%,洗衣机收入同比增长1.92%,冰洗收入增长较慢,但仍好于行业平均水平。
    盈利能力继续增强
    2013 年上半年,得益于产品结构调整和原材料价格下跌,公司的毛利率达到24.76%,同比提升0.17 个百分点;另外,由于规模效应和渠道整合带来的协同效应,公司上半年期间费用率仅为17.36%,同比下降0.65 个百分点。毛利率提升和期间费用率下降导致公司上半年的净利率首次超过6%,达到6.29%,同比提升0.37 个百分点。
    高端产品市场份额进一步提升
    公司在风冷冰箱、大容
 
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