核心观点：
    上半年回顾：口蹄疫市场苗驱动业绩高速增长
    上半年，公司实现营业收入3.0 亿元，同比增长17.9%，归属净利1.57亿，同比增长143%，扣非后归属净利0.87 亿，同比增长32.6%，折EPS0.31元（扣非），房地产公司股权转让贡献非经常性损益0.93 亿。生物制品业务，上半年实现收入2.86 亿元，同比增长63%，净利润1.02 亿，同比增长113%。
    口蹄疫市场苗是业绩增长主要驱动力，我们预计上半年市场苗销售约1 亿。
    下半年展望：强免口蹄疫执行新标准，招采价格有望提升
    公司口蹄疫疫苗在行业中率先使用悬浮培养技术加纯化工艺，质量、成本优势明显，市场开拓具备先发优势。预计13 年，市场苗销售收入达2亿元，较12 年翻倍。招采方面，9 月1 日，强免口蹄疫将执行新质量标准，招采价格有望提升，公司口蹄疫收入占比约90%，弹性最大。
    未来看点：布病成新增长点，提供防疫组合解决方案
    预计与诗华合作布病项目14-15 年投产，届时有望成为公司新的重要增长点。未来公司将致力于提供精品防疫组合方案，扬州优邦将完善禽苗产品线，伪狂犬、圆环、仔猪腹泻等潜力品种将采用新技术工艺，定位高端。