核心观点：
    1．事件
    今日金宇集团公布了2013 年中期业绩报告。公司2013H1 实现营业收入3.02 亿元，同比增长17.9%，净利润1.56 亿元，同比增长145.1%，EPS 为0.56 元，好于市场预期。公司上半年动物疫苗收入2.88 亿元，同增63.7%，疫苗业务净利润1.02 亿元，贡献EPS0.3元，同增113.3%。大幅超市场预期。其中Q2 实现营业收入1.44亿元，同比增60.25%，净利润4504 万元，同比增267.7%，EPS为0.16 元。
    2．我们的分析与判断
    （一）政府招标苗、直销苗销售收入均大幅增长公司13 年上半年生物制品板块价量齐升，公司上半年动物疫苗收入2.88 亿元，同增63.7%，（注：天康生物上半年口蹄疫销售收入几乎没有增长。）我们预计上半年政府招标苗1.78 亿元，同增36%，直销苗1.1 亿元，同增144%。毛利率提升3 个百分点，达66.85%。公司主打产品高端直销口蹄疫疫苗销量大幅增长，已经进入了包括广东、河南等养殖大省在内的十几个省份，据我们近期广东、广西草根调研了解到，大型养殖企业包括温氏集团、牧原股份、正邦科技、雏鹰农牧、罗牛山等均非常认可公司直销口蹄疫疫苗；受市场直销苗品牌效应影响，金宇政府招标苗也出现量价齐升的现象，不少省份招标价格较往年有所提升，从而使得公司生物制品毛利率提升。
    公司全资子公司金宇保灵（主要销售口蹄疫疫苗和猪瘟疫苗）半年实现营业收入2.8 亿元，净利润达到1.06 亿；扬州优邦（销售猪蓝耳和禽苗）由于受到猪蓝耳政府招标价格战和“H7N9”事件导致禽类存栏大幅下滑的影响，净利润为小幅亏损396 万元。
    （二）公司引领产业升级 争做中国“硕腾”
    12 年以来公司实施重大战略转型，聚焦动物疫苗，做强做大生物制药产业。公司未来发展战略：成为高品质动物疫苗供应商及动物保健专家。公司在行业内具有以下优势：1、工艺技术优势：悬浮培养技术工艺、纯化技术、浓缩技术三项融合优势，抗原含量146S 检测技术优势。2、产品质量优势：稳定性强、有效抗原含量高、注射副反应明显降低。3、研发平台优势：P3 国家高级别生物安全实验室建设资质＋“兽用疫苗国家工程实验室”。未来公司将应用公司核心优势，加强国际合作，不断丰富高端疫苗产品线，争做中国“硕腾”！