一、事件概述
    公司发布2013年半年报，1-6月实现收入3019亿，同比增长19.1%；归属于上市公司股东的净利润87.9亿，同比增长22.5%%，EPS0.29元。
    二、分析与判断
    业绩符合预期，房地产业务增长显著公司中报业绩符合预期，新签合同与营业利润均实现较快增长。分业务来看，房地产业务增长显著，公司上半年地产业务销售额再创历史新高，达到788亿元（中海地产612亿元，中建地产176亿元），同比增长36.8%；销售面积667万平方米，同比增长51.6%。同期，公司新增土地储备约469万平方米，期末拥有土地储备约6,691万平方米。房地产占比由上年同期的8.4%增为10.5%。
    受益新型城镇化基础设施投资，公司基建业务引领建筑业务快速增长
    受益国家深化推进城镇化进程并加大基础设施建设投入，公司基建业务引领建筑业务快速增长。上半年公司基建业务实现营业收入398亿元，同比增长47.2%。基建业务营业利润同比增长28.2%至20.8亿元。公司上半年建筑业务新签合同额约6,560亿元，同比增长28.0%。其中，房屋建筑5,471亿元，同比增长25.3%；基建业务1,045亿元，同比增长44.9%；设计勘察业务45亿元，同比增长12.4%。公司已承接的大型基建项目中，高速公路、地铁、高铁和站房类建设工程等项目占据主要地位，占当期基建新签合同额的62.5%。
    专业化发展提升效益，未来有可能继续分拆上市公司12 个专业板块继续保持良好发展，专业化发展取得了明显的成绩，公司专业板块合计新签合同额约1,290亿元，同比增长74.1%，专业板块实现营业收入671.2亿元，同比增长29.5%，营业利润34.9亿元，同比增长22.9%。其中商混业务已经以西部建设为平台，实现分拆上市。其他专业板块未来也很有可能实现分拆上市。
    已完成股权激励首次授予，促进管理者与股东利益一致，业绩再添保障公司已经完成股权激励首次授予，激励对象调整为686名，授予的限制性股票数量为14,678万股，，激励对象支付的价格为1.79元/股。公司授予和解锁条件均为前一年度ROE不低于14%，净利润增长不低于10%。股权激励计划有望促进管理层与股东利益的一致性，业绩再添保障。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司2013-2015年归属于上市公司股东的净利润分别同比增长20%、17％、14％，全面摊薄后EPS分别为0.63元、0.74元、0.85元。维持公司强烈推荐评级，合理估值4.5-4.6元，对应2013年EPS7.5倍PE。