事件
    公司公布2013 年中报, 今年1-6 月份公司实现营业收入47.62 亿元、比去年同期增长21.77%，归属于上市公司股东的净利润为3.73 亿元、比去年同期增长21.24%，扣非后的归属于上市公司股东的净利润为3.70 亿元、比去年同期增长21.56%，基本每股收益0.286 元。
    投资要点
    医药工业保持稳健增长。医药工业实现销售收入30.27 亿元，同比增长20.97%，其中子公司同仁堂科技实现销售收入16.78 亿元、同比增长22.51%，母公司实现销售收入12.27 亿元、同比增长15%，工业继续维持稳健的增长态势，驱动力主要来自于营销的进一步下沉。新品方面，公司开发的五类新药巴戟天寡糖胶囊，目前已经完成经销商遴选、在部分区域开展试点工作，并初步形成销售。此外六类新药清脑宣窍滴丸二期临床研究已经结束，在下半年启动三期临床研究，八类新药坤宝片研究工作顺利完成并将有望在下半年进行注册申报。
    医药商业盈利水平有提升。同仁堂商业实现营业收入19.95 亿元，同比增长20.82%；营业利润1.59 亿元，同比增长25.31%；净利润1.19 亿元，同比增长25.06%。商业业务的毛利率水平有明显提高，我们认为一方面得益于自有品种销售占比的持续上升，另一方面得益于公司对药店多元化经营业态的细心打造，毛利率较高的中药保健品等占比逐步提高。