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>> 联讯证券-同仁堂(600085)半年报点评:子公司稳定发展,医药工业加速增长-130827
上传日期:   2013/8/28 大小:   500KB
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评级:   维持 作者:   罗柏言
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 事件: 
    2013年1-6月,公司实现营业收入47.62亿元,同比增长21.76%;营业利润7.27亿元,同比增长25.75%;实际归属于母公司的净利润3.73亿元,同比增长21.24%;归属母公司所有者净资产41.46亿元,同比增长4.19%;基本每股收益0.286元。 点评: 
    1、子公司稳定发展,医药工加速增长。2013上半年公司医药商业收入19.75亿元,同比增长22.28%,毛利率上升2.95个百分点至31.65%,上升至30%以上,盈利能力向好。其中同仁堂商业投资集团(母公司持股51.98%)实现营业收入19.95亿元,同比增长20.82%,营业利润1.59亿元,同比增长25.31%,对公司医药商业的收入和毛利率的上升做了重要贡献。
    母公司主要业务为医药工业业务,今年上半年母公司收入12.27亿元,同比增长15.04%,但由于成本上升高于收入增速,使得毛利率下降4.67个百分点至48.22%,这使得公司整体医药工业毛利率下降3.17个百分点至49.41%。但子公司产品销量增长较为稳定、保持了较好的增速,其中同仁堂科技(母公司持股51.02%)实现收入16.78亿元,同比增长22.51%,营业利润3.68亿元,同比增长31.16%,同仁堂科技的稳定发展,使得公司医药工业收入增速加快。2013上半年,公司整体医药工业收入30.27亿元,同比增长20.97%,高于2012年全年医药工业15.57%的收入增速,呈现一定加速趋势,医药工业是公司发展的基石,以工业促商业,预计未来公司医药工商业仍会保持稳定增长。子公司的持续稳定发展保障了公司业绩整体的稳步增长。
    
 
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