事件:
    新界泵业发布2013年中报：上半年公司营业收入为5.5亿元，较上年同期增14.18%；归属于母公司所有者的净利润为6288.31万元，较上年同期增43.10%；基本每股收益为0.39元，较上年同期增44.44%。同时公司预计：2013年1-9月归属于上市公司股东的净利润8,469.82万元- 10,587.27万元，同比增长20%-50%。 点评:
    二季度营业收入增长加速：上半年公司营业收入为5.5亿元，较上年同期增14.18%；归属于母公司所有者的净利润为6288.31万元，较上年同期增43.10%。单季度情况分析，二季度公司实现营业收入3.5亿元，同比增长19.2%，实现归属于上市公司股东的净利润为4156万元，同比增长40.4%，公司二季度营业收入增长加速。
    国内市场好于海外：国内销售额为3.15亿元，较上年同期增长32.05%，国外销售额为2.21亿元，较上年同期增长0.73%。剔除博华环境并表影响，上半年国内市场同比增长12%，国内市场好于海外市场。由于人民币升值影响，海外销售整体毛利率有所下滑，但公司已进行外汇远期套保，带来了上半年1775万元的套保收益（计入公允价值变动损益）。
    博华环境盈利能力有待提高：博华环境上半年实现营业收入3940万元，毛利率20.5%，实现将利润193万元，没有超预期。公司收购博华环境时，原股东承诺的2013年全年净利润人民币不少于910万元，博华环境下半年盈利情况有望改善。
    预收款项大幅增长，在手订单显著回升。2013年中期公司预收款项余额1.14亿元，与2012年末相比增长38.76%，与2012年同期相比103%，显示公司在手订单增长幅度较大。
    盈利预测与投资建议：我们预计公司2013-2014年每股收益为0.74元、0.91元，对应PE分别为25、20倍。维持"增持"评级。