事件：晋西车轴2013 年8 月27 日晚发布2013 年半年报显示，公司2013 年上半年实现营业收入10.4 亿元，同比下降25.68%；归属于上市公司股东净利润4777 万元， 同比增长0.19%，扣非后归属上市公司股东净利润2000 万元。  业绩低于预期，下半年将逐步改善。 2013 年上半年，公司经营业绩低于预期的主要原因有以下两点：1）受铁总公司招标延迟影响，上半年铁路车辆业务产销同比出现大幅下滑，实现营业收入1.68 亿元，同比下降59%；2）车辆配套及其他业务也受整个宏观经济以及铁总公司招标的影响出现较大幅度的下降，同比下降37.06%； 净利润同比略有增长，得益于车轴毛利率的提升（+6.26 个百分点）和政府补贴（3419.9 万元）。我们认为下半年公司业务将逐步改善，迎来稳定增长，具体的逻辑有以下三点：1）铁总刚刚结束2013 年第一期招标，公司车辆业务获得超过5%的市场份额的订单，并同时要求在2013 年12 月31 日前完成交付，可以快速提升公司下半年的业绩；2）车轴和车辆配套件业务是铁路车辆的核心零部件，随着铁路车辆招标的完成， 也开始放量；3）公司摇枕侧架主要为美国西屋公司供货，年初计划3600 辆份，目前月排产330 辆份左右，有望超预期。