公司有望得益 于重庆新发展和区域企业投行项目，预计 2013-2015 年EPS 分别为0.28/0.37/0.45/元，较上次预测+42%/+44%/+41%，按分部估值法计算目标价10.8 元，上调评级至“增持”。
    公司上半年EPS0.13 元，略超我们的预期，营业收入7.74 亿元，同比增加10%，净利润为3.04 亿元，同比增加8%，经纪、自营、投行和资管收入分别为2.14 亿、2.60 亿、1.24 亿和0.31 亿元，同比+10%/-7%/+22%/+100%；管理费用率50%，较去年同期有所上扬。
    增设营业部有助于维持经纪份额，定增将促信用交易发展。公司上半年经纪份额0.77%，较2012 年的0.79%基本持平，但佣金率仅为0.064%，下滑趋势明显。截至7 月底，公司融资融券规模达到13.8亿，较年初增150%。公司分别于6 月和8 月获批新增23 家营业部，预计定增不超过43.6 亿元，将有助于信用交易业务保持快速扩张。
   重庆投融资平台建设将促进投行业务转型。截至8 月23 日，公司年累计承销规模81.4 亿，比去年同期下降54%，其中股票承销同比降73%，债券承销同比降43%。公司作为重庆市政府的投融资平台，新任管理层与政府关系深厚，未来公司大投行业务有望获益于区域企业并购重组、资产证券化、场外市场建设等带来的项目优势。