事件： 
    上半年公司实现营业收入305.44亿元，同比增长51.34%。上半年公司实现每股收益0.48元，较去年同期下滑37.14%。
    投资建议： 
    报告期公司负债结构上，一年内到期的非流动负债161.35亿元。公司期末货币现金351.57亿元，高于短期借款和一年内到期的非流动负债之和258.58亿元。公司土地储备一二线聚焦战略明显，未来区位优势将成为公司业绩增长动力。1-7月公司新增项目累计占地面积376.4万平、累计建筑面积1031.97万平，其中权益建筑面积817.77万平。以上项目累计权益土地款支出在230.36亿，折合每平米地价2950元。公司同时积极开拓境外资本市场融资渠道。报告期内，公司获得国际三大评级机构标准普尔、穆迪和惠誉BBB+、Baa2、BBB+主体信用评级，以及BBB-、Baa3、BBB+的债券评级，并于2013年8月成功发行5年期五亿美元的公司债，票面利率4.5%。
    预计公司2013、2014年每股收益分别是1.51和1.93元，RNAV在15.84元。按照公司8月26日10.78元股价计算，对应2013和2014年PE为7.14倍和5.59倍。维持对公司的"买入"评级。给予公司2013年10倍市盈率，目标价格15.1元。
    主要内容: 
    1.公司中报结算净利润同比降低。上半年公司实现营业收入305.44亿元，净利润34.1亿元，同比分别增长51.34%和35.7%。上半年公司实现每股收益0.48元，较去年同期增长37.14%。公司期末有息负债率在39%，较去年同期有所下降。上半年公司实现预收账款1143.08亿，较年初继续保持增长。