核心观点：（1）风电行业2013年以来审核、招标速度呈明显加快趋势，审核权力下放、并网瓶颈改善，行业景气周期有所回暖；（2）上半年出货量662.25MW，同比下降8.19%，低风速高海拔细分市场成为发展重点，同时2.5MW风机占比提升；（3）上半年风机价格明显回升，整机尤其2.5MW整机毛利率回升超预期，综合毛利率回升5.08个百分点；（4）上半年在手订单同比下降5.96%，但中标未签订单同比提升19.25%，总新增订单（包括中标未签）估计为2151MW，在招标回暖基础上市场份额进一步提升；（5）风电场收入增长83.63%、风电场销售134.70MW贡献投资收益1.34亿元，上半年EPC中标300MW；（6）二季度期间费用率同比、环比有所下降。
    盈利预测与投资评级。公司业绩拐点趋势明显，我们预计2013-2015年全面摊薄EPS为0.23元、0.33元、0.41元，按照2013年30倍PE，给予公司6.90元目标价，上调评级至"买入"。