>> 宏源证券-金风科技(002202)毛利回升验证,中标预示收入拐点-130825
| 上传日期: |
2013/8/26 |
大小: |
260KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入(上调) |
作者: |
王静,赵曦 |
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公司半年报主要内容: 公司发布 2013 年半年度报告:营业收入32.46 亿元,同比减少6.82%,实现营业利润8823.54 万元,同比增长81.48%,归母净利润为9268.22万元,同比增长28.60%,半年度EPS 为0.0344 元。经营现金流量净额为-12.21 亿元,同比下降768.86%,三项费用率为22.48%,同比提高0.79%。 第二季度营业收入22.95 亿元,同比去年第二季度增长28.64%,环比今年第一季度增加141.31%。第二季度净利润1.04 亿元,同比去年第二季度下降8.61%,环比今年第一季度增长85.51%。预计前三季度同比增长50%以上,即实现净利润2151.54 万元以上。 预计前三季度的净利润1.73~1.93 亿元,同比增长350%~450%。 点评分析: 毛利率的企稳回升的判断得到验证,预计能够保持上升趋势。公司上半年毛利率为18.89%,同比提高5.08%,第二季度毛利率为19.30%,同比去年第二季度提高2.77%,环比今年第一季度提高1.40%,主要原因是主营业务风机的毛利率出现拐点,企稳回升,同时风电场开发、风机零部件等高毛利率业务的占比逐渐提升。 公司上半年风机毛利率为15.17%,同比去年上半年提高4.58%,环比去年下半年提高0.29%。公司主营业务风电机组毛利率的持续提高验证了风机招标价格上升以及成本下降趋势的判断,在产品构成中,2.5MW 风机的毛利率上升起到了重要作用。13 年上半年2.5MW 风机的毛利率是19.07%,同比去年上半年提高11.85%,环比去年下半年,提高6%。
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