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>> 招商证券-森远股份(300210)收入结构变化和期间费用增长致盈利增速回落-130826
上传日期:   2013/8/26 大小:   367KB
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评级:   强烈推荐-A 作者:   刘荣
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    公路维护设备需求保持较快增长,产品收入增长和毛利率基本符合预期。上半年公司除雪设备实现销售收入1 亿元,同比增长56%,主要原因是除雪整车销量比上年增加82 台;大型沥青路面就地再生设备销售1 台,实现销售收入1,906.72 万元,较上年同期增长11.54%,产品毛利率仍有提高;预防性养护设备实现销售收入2689万元,同比增长26%,主要原因是热风式养护设备中热风式沥青路面修补车的销售比重增大,而且其销售价格及毛利率也远高于其他养护设备,因此预防性养护设备毛利率增长12.82%。其它营业收入2656 万元,是订单总包中的其它产品,毛利很低。
     公司采取了BT 模式的销售方式,收益了1.35 亿重大订单,但应收账款和资产减值明显增加。2013 年5 月7 日,森远获得吉林市“城市清雪、环卫、市政设施维护、绿化所需设备”投资采购与回购项目中标环卫设备、绿化设备、清雪设备,设备款支付周期较长,三年。上半年部分设备(如桥梁检测设备、小型扫道车等)尚未验收完毕,确认的销售收入为9443 万元,其中包括除雪设备、大型沥青路面就地热再生机组、预防性养护设备及部分垃圾清理设备。报告期末公司应收账款3.26亿,同比大增,坏账准备较期初增加579 万元。
 
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