事件追踪：
    公司公布2013年半年报。公司2013年上半年营业收入为39.08亿元，较上年同期增长38.67%；归属于母公司所有者的净利润为9.85亿元，较上年同期增长35.05%；基本每股收益为0.245元，较上年同期增长34.62%。归属于上市公司净资产为90.67亿元，较上年同期增长4.75%。本期不计划派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。公司预计2013年1-9月归属于上市公司所有者净利润增幅为30%-50%。 
    事件分析：  安防行业快速发展，智慧城市招标启动。根据中国安防业协会的统计，近年来我国安防行业增速基本稳定在20%左右。我们预计十二五期间安防行业增速将维持在20%以上，到"十二五"期末整个安防产业将实现规模翻一番的总体目标，即2015年总产值达到5,000亿元，实现增加值1,600亿元。智慧城市是十二五期间安防的增长引擎，随着换届的完成，各地政府项目和投入开始重新启动。国家智慧城市2013年度试点申报工作已于6月底前完成初审。各地"平安城市"建设将于下半年开始大规模招标。该趋势正好契合"新型城镇化"战略。发改委人士近日表态，智慧城市将成为新型城镇化的重要内容。目前，各省市关于安防监控系统的招标已经出现明显的增长趋势。 
   公司业务仍然快速增长，毛利率保持稳定。近年来，随着诸多企业大举投资进入安防行业，整个行业产能得到迅速提升，引发市场竞争加剧，产品价格较往年有更大的下行压力。公司通过领先的技术创新，完整的产品体系以及一体化解决方案的综合竞争力，继续保持了良好的增长势头，业务发展基本符合公司规划预期。上半年公司前后端产品均取得快速增长，前端增速为51.08%，产品综合毛利率为48.05%，仍然维持在高位。另外，公司过往的提前布局使得公司具备国内最完备的全球营销网络，上半年海外市场营收增长55.21%。  
    盈利预测与投资建议：
    盈利预测及投资建议。公司作为国内视频监控行业龙头，销售规模多年维持行业第一，目前国内安防产业呈现双寡头格局，公司业务准入门槛较高。考虑到公司所处的安防行业景气度仍将持续，我们预计公司各项业务仍将保持稳定增长，我们维持对公司的"增持"投资评级。  
    投资风险： 
    宏观经济下行风险；技术更新换代风险