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>> 西南证券-川大智胜(002253)中报点评:净利润稳定增长,新产品开始贡献收入-130823
上传日期:   2013/8/24 大小:   446KB
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评级:   增持 作者:   纵菲
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事件:
    2013 年1-6 月,公司实现营业收入7,817.37 万元,同比增长28.80%;营业利润983.62万元,同比下降13.16%;归属母公司所有者净利润1,727.60万元,同比增长15.16%;基本每股收益0.12 元。
    点评:
    空管产品毛利率大幅上升。报告期内,公司综合毛利率同比下降1.77个百分点,期间费用率因子公司入表同比上升1.83 个百分点,因此净利率同比下降了4.91 个百分点,公司净利润增速慢于营业收入。综合毛利率下降主要源于地面交通产品毛利率同比下降了21.30 个百分点,但空管产品同比上升13.03 个百分点,因此毛利率只出现了微降。
    产品结构改善,新产品开始贡献收入。高毛利率的空管产品营收占比同比提高13.47 个百分点至53.98%,毛利大幅下降的地面交通产品则同比下降13.16 个百分点至21.94%,公司产品结构得到改善。图形图像产品与服务上半年贡献382.91万元收入,预计未来收入规模将进一步扩大。
    下半年迎来收入高峰。由于收入具有季节性,公司历年主要收入和利润都集中在下半年,特别是第四季度。2013 年空管领域的三大差异化产品塔台视景模拟机、雷达模拟机、多通道数字同步记录仪销售前景看好,文化产业、飞行培训业务等新业务增厚13 年业绩,业绩增长确定性较高。
    
 
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