1．事件 
    我们对川大智胜（002253）保持持续跟踪研究。 
    2．我们的分析与判断 近期空管仿真模拟培训产品市场增长快 近期空管领域模拟培训产品市场的需求迅速扩大。（慧博投研资讯）空管人员将增长50%以上，同时空管局对于培训的要求比以往更加严格，导致培训需求增加。主要涉及的产品包括塔台视景模拟机、航管雷达模拟机等。川大智胜在空管模拟培训产品领域的优势非常明显。 
    在塔台视景模拟机市场，川大智胜通常是唯一投标者，国外产品因价格昂贵无法进入国内市场，国内其它产品的技术水平又差距较大。之前空管局对塔台模拟机应用下达了指导性意见，近期空管局又加强的督促，并强调了责任问题。我们估计近3年塔台模拟机需求将会较快增加。 在雷达模拟机市场，公司占有95%以上的市场，十二五新增雷达模拟机数量达到过去4个五年计划的总和。 现有培训设施还远不能满足空中交通管制人员的培训需求，这也是制约国内空管能力的障碍，未来随着军民航空管一体化进程，还需要培养大批新的管制人员，模拟培训产品市场前景甚好。 
    另外，空管应用领域的多通道数字同步记录仪，国内主要有川大智胜和东进公司参与，随着飞机数量、雷达数量、管制席位数量快速增加，记录仪不断扩容，复杂度增加，过去单套价格几十万元，现在最高者可达几百万元。 民航空管自动化市场增长缓慢 在民航空管自动化领域，川大智胜在国内厂商中最早中标承建了中小型主用系统，并获得政府主管部门许可开放使用，目前中小型自动化系统竞争格局包括4家公司，分别是川大智胜、28所、民航2所、民航装备公司，竞争较为激烈。 目前国内民航大中型空管自动化系统主用采用国外系统。由于军民一体化管理的需求，未来最终会采用国内系统。 
    军航空管需求也将扩展 国内空管体系还不能适应高速发展的运输航空和军事航空。空管体系正在经历深刻变革，重要目标之一就是实现军航、民航的联合管制。我们认为，联合管制将以军航为主，而公司在军航系统的市场份额超过三分之二，竞争对手少。 按照十二五规划，军航也将进行大规模建设，以促进一体化空管的进程。
    低空开放，紧锣密鼓
    自2010年低空空域改革开始，我国每一年都会推出低空空域改革的重大推进措施。低空开放具有重大战略和经济意义，并且具有紧迫感，我们估计今年也会有新的推动措施出台。
    按照国务院、中央军委于2010年8月出台的《关于深化我国低空空域管理改革的指导意见》，到2015年底，在全国推广改革试点，逐步形成政府监管、行业指导、市场化运作、全国一体的低空空域运行管理和服务保障体系。2016-2020年是深化阶段，进一步深化改革，使整个系统先进合理、科学完善、高效运转、完备可靠，低空空域资源得到科学合理开发利用。
    2012年8月，在第二届中国低空经济论坛上，国家空管委官员透露，按照低空空域改革的计划，在试点的基础上，2013年将在全国范围推广低空空域改革。
    低空开放是航空业重大里程碑事件。现在公司的相关研究项目很多，但是要产生效益还需要等到实质性建设开始。
    飞行模拟机及视景系统：新领域，新市场
    公司购进了一台D级飞行模拟机（最高级别）开展培训业务，预计今年可增加收入约1700万元。到明年初，新购进的一台D级飞行模拟机也将投入运营，已经与西藏航空签署了合作协议，盈利获保证。
    公司一直在研制飞行模拟视景系统，预计2014年投入市场，届时将成为新的利润增长推动因素。国内尚无高等级视景系统的供应单位。
    通用航空的飞行模拟机尚在研制中，预计今年底将投放市场，目前已有用户承诺订购。
    川大智胜已经迈出空管领域，进入到更为广阔的飞行领域市场。我们估计从2014年新产品进入收获期。
    地面交通及文化领域扩展
    仰赖技术积累，2012年公司在地面交通相关领域取得一系列突破，订单增长1倍，达到9443万元，年底未结算的订单达7564万元。
    藉由现有领先的视觉合成技术，公司顺利切入文化领域，获得一系列订单，有望成为支柱业务之一。
    3. 投资建议
    公司2013年新签订单达2.79亿元，未结算订单3.12亿元，其中按照合同进度应在2013年结算的订单有1.96亿元，接近2012年执行的订单合同2.03亿元。由此可以看出，公司在近期的业绩具有坚实保证。