公司公告2013 年半年报：上半年实现营收6,740 万元，同比下滑40%；实现净利润3,370 万元，同比下滑37%；上半年实现每股收益0.34 元。
    经营分析
    产品价格低位徘徊：尽管MO 源市场仍然是南大光电、Akzo Nobel、陶氏和SAFC 四家独大的局面，但是产能过剩使得行业处于买方市场，目前主要产品三甲基镓的价格已经跌至1 万左右的水平，我们认为在未来一段时间内没有上涨的可能。
    上半年销售增量有限：二季度实现营收3,464 万元，较一季度环比增长6%，从整个上半年看营收因销售量的影响同比增加为193 万元，即销售量新增不足200 kg，考虑去年全年7,926kg 的销售量，上半年新增销售量不足5%，我们认为公司的市场份额有所下降；
    高端产品毛利率稳定：GaN LED 芯片主要原材料三甲基镓产品毛利率降至36.81%，较2012 年下滑了12 个百分点；而三甲基铟、三乙基镓等高端产品由于壁垒较高，竞争较小，仍然维持80%以上的毛利率水平；布局新产品，寻找新的增长点：公司2013 年开始承接了国家02 专项工程，利用三年时间实现高纯磷烷和砷烷等新产品研发，实现进口替代以形成新的利润来源；。
    盈利调整与投资建议
    我们下调公司2013-2015 年盈利预测分别为0.83 元、1.08 元和1.29 元，净利润增速分别为-7.67%，31%和19%。
    目前股价对应摊薄后43x13PE 和32×14PE，维持“增持”评级。