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>> 华泰证券-柳钢股份(601003)二季度亏损加深,风控意识明显加强-130821
上传日期:   2013/8/22 大小:   363KB
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评级:   中性 作者:   赵湘鄂,陈雳,薛蓓蓓
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2013 年8 月22 日公司发布半年报,1-6 月累计亏损0.84 亿元,折合EPS 为-0.0327 元,简要点评如下:
    上半年业绩出现亏损。营业收入约181.54 亿元,同比减少6.82 亿;归属于母公司净利润亏损0.84 亿元,同比减少0.86 亿元;基本每股收益-0.0327 元,同比减少0.033 元;加权资本收益率-1.57%,同比下降1.604 个百分点。
    公司主要在一季度实现了盈利,二季度亏损加剧。一季度实现营业收入93.79 亿元,其中归属于母公司净利润0.82 亿元,实现基本每股收益0.0322 元。二季度单季实现营业收入约87.75 亿元,环比减少6.05 亿元、同比减少3.14 亿元;归属于母公司净利润亏损1.66 亿元,环比减少2.49 亿元、同比减少1.58 亿元;实现EPS-0.0649元,环比减少0.10 元、同比减少0.06 元,当季亏损程度有所放大。
    钢材市场形势严峻是主因,公司产品以大众化的钢坯、板材为主,难以超越行业表现。上半年,公司铁、钢、钢材产量分别完成519 万吨、536 万吨、254 万吨,同比分别上升14.7%、15.03%、-1.28%,三大主要钢铁品种毛利均出现不同程度的下滑,中板毛利率-2.30%,同比减少1.45 个百分点,小型材毛利率1.72%,同比减少5.12 个百分点,钢坯毛利率5.57%,同比减少1.75 个百分点,结合市场形势来看,公司的业绩下滑情况基本在我们预期范围内。
    从财务报表来看,也有可圈可点之处,显示公司风控意识加强。本期末货币资金余额为 22.08 亿元,比年初增加13.65 亿元,主要是公司为应对6 月份"钱荒",增加资金保有量,保证生产经营的正常进行。本期存货末余额为93.15 亿元,比年初增加29.95 亿元,主要是原燃料储备增加。经营活动产生的现金流量净额今年上半年为20.01 亿元,比去年同期增加27.18 亿元,主要是公司期末经营性应收款项大幅减少和应付款项大幅增加,使经营活动现金流入量增加和流出量减少
    
 
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