投资建议：
    暂维持盈利预测，预计2013-2015 年公司EPS 分别为0.26 元、0.69 元和0.94 元，当前股价对应的PE 为37.1 倍、14.2 倍和10.4 倍，公司多个项目在近年陆续投放贡献收益，业绩拐点已经到来，维持“推荐”评级。
    要点：
    公司发布中报：2013 年上半年实现营业收2.54 亿，同比上升5.2%；归属于上市公司股东的净利润0.13 亿，同比下降27.26%；实现摊薄后每股收益0.08 元，同比下降25.67%。在之前业绩预告的范围之内。公司同时预告1-9 月净利润为0.18 亿-0.27 亿，同比-30%-5%，折合EPS0.10-0.15 元。
    超纤构筑收入增长：公司IPO 募投项目600 万平米超纤革于2012 年9月建成投产，正值今年超纤行业下游需求复苏，行业产能扩张小，使得上半年超纤业务收入同比增长39.8%至1.34 亿元，占总收入比重提升至53%。但由于超纤新生产线开工率逐步提升需要过程，以及固定资产折旧费用增加，使得超纤业务利润增速小于收入增速。
    PVC 革拖累业绩：公司2500 万平米/年高性能PVC 革受到市场需求持续低迷影响，上半年销量下降幅度较大，收入同比下降39.25%至0.36亿，同时由于公摊等进一步上升，毛利率进一步下滑5.72%，是公司利润总体负增长的主要原因。我们认为下半年公司将通过提升产品品质，改良产品品种等方面恢复PVC 业务盈利，总体产销盈利情况可能好于上半年。加上行业环保趋严，中长期行业竞争态势将得以优化。
    PMMA 今年有望贡献业绩，带来业绩拐点：PMMA 因其良好的性能被称为“塑料女王”，光学级PMMA 在液晶导光板、光纤材料、光伏产业等应用广泛，目前只有德国、日本、台湾少数几家外资企业在国内生产，20 万吨左右的缺口仍主要靠进口来弥补。公司在吸收消化国内外先进技术、与科研机构沟通协作等基础上进行创新研发，形成了现在自己的专有技术，中试产品经检测各项技术指标都达到了要求。目前项目一期3 万吨基建已经完成，设备正在安装，预计三季度建成投产，四季度起有望逐渐贡献业绩。
    风险提示：国内超纤产能迅速扩张，PMMA 生产销售进度不达预期。