事件：公司公布13年半年报，13年上半年实现营收8.62 亿元，同比增长28.97%；实现净利润5250.51 万元，同比增长20.07%；基本每股收益为0.13 元。即二季度单季营收5.08 亿元，同比增长36.91%；实现净利润3269.80 万元，同比增长39.36%。公司预计前三季度业绩为8732-11908 万元，同比增长10%-50%。
    主要观点：
    业绩表现符合预期，各项业务进展顺利。报告期内，虽然PC 及家电等下游行业增速放缓，但公司坚持加大研发投入，不断优化产品销售结构，积极延伸产品产业链，使得各项业务得以稳步推进，体现了公司在行业内良好的竞争力。占比最大的家电连接器业务稳定增长，尤其是FFC 产品进一步放量，巩固和扩大了市场份额；电脑连接器业务方面，公司的电脑连接器产品已通过多家客户的认证，逐步进入试产阶段；LED 连接器业务经过前期的良好发展，已经进入到产品的全面推广阶段；汽车连接器业务也在持续稳定的推进当中。随着新市场的开拓和新产品的产能的逐步释放，公司的整体盈利能力有望稳步提升。
    家电连接器趋势向好，其他连接器蓄势待发。家电连接器方面，公司龙头地位稳固，智能家电渗透率的提升将推动高速传输连接器的需求。PC 连接器方面，公司从最难做的CPU、DDR 连接器开始布局，技术及性价比优势突出，进口替代空间较大。LED 支架方面公司进展顺利，已经成为国内LED 封装企业重要的供应商之一，未来有望保持较高增速。汽车电子方面，由于产品认证周期长，客户壁垒较高，公司正在积极开拓，我们将密切关注公司相关业务进展情况。
    FPC 业务将成为未来增长亮点之一。报告期内，公司以总额不超过人民币1.12 亿元的价格收购深圳华麟电路技术有限公司 70%的股权。华大科技将旗下全部 FPC 经营性资产和业务等全部转入华麟技术。由于新一代智能终端讲求轻薄、印刷电路板设计讲究空间效率，同时又加入触控、镜头等多种功能，因此单机软板的需求不断提升，FPC 为PCB 产业中移动智能终端的最大受益者。从功能手机转换为智能手机，从传统NB 转换为平板电脑及超极本，单机软板使用量及产值都将大幅提升。软板的特性就是轻薄、可挠曲，可根据空间大小及形状进行立体配线，而这些特性是符合科技产业发展大趋势的。根据IEK的数据，12 年全球软板行业产值达到68 亿美元，同比增长5.9%，预计13、14 年将保持6 个点以上的行业增速。收购完成后，公司于华麟协同效应也将得到发挥，有利于公司切入各类上下游及模组。
    盈利预测： 13-15 年EPS 分别为0.34、0.43、0.52 元，最新动态PE 分别为38 倍、30 倍和25 倍。看好公司长期前景，维持“推荐”评级。
    风险提示：连接器行业变化的风险；宏观经济波动的风险。