点评： 
    消化2012年较低的存量订单是公司业绩大幅下降的主要原因。公司2012年全年新签订单总量为2亿元左右，相对2011年大幅下降，而且按照施工周期，2013年上半年进入结算期，因此报告期内公司收入和利润大幅下降。
    新签订单提速，收购项目将进入运营期是2013年下半年恢复增长的动力。截止8月中旬，公司新中标工程订单（包括BOT项目订单）约为3亿元，相对2012年全年大幅增长。从订单结构来看，BOT项目订单大概2亿元，工程订单约1亿元。另外，公司收购的北京汇恒、湖南浏阳垃圾填埋项目也有可能在2013年下半年并入报表，这些因素将共同支撑公司2013年业绩可能出现增长，因此三季度的报表值得期待。
    未来增长看餐厨垃圾项目订单情况。我们预计国内垃圾渗滤液整体市场的容量在40-50亿元/年，虽然总额相对"十一五"期间有一定幅度的增长，但是市场结构相对分散，公司已经是国内的龙头企业，未来这一块的收入将保持平稳状态。但是，餐厨垃圾处理市场才刚刚启动，公司已经中标常州项目，表明公司已经具备争取这一类项目的能力。我们认为，2014年常州项目的实际运行效果将对公司后续获得工程类订单产生较大的影响，进而决定公司整体的成长性问题，值得重点关注。