◎事项： 
    公司发布2013年半年度报告。报告期内公司实现营业收入2.55亿元，同比增长52.11%；实现归属于上市公司股东的净利润6046万元，同比增长41.42%；基本每股收益0.29元。 
    ◎主要观点： 
    ?公司在手订单充足。公司主要从事HDPE（高密度聚乙烯）缠绕增强管及配套管件的研发、生产、设计及工程施工。公司营收的快速增长主要得益于城市排水管网需求的快速增长，公司目前在手订单充足，尚未履行的订单金额已接近10亿元，为公司未来几年的业绩打下了良好基础。 
    ?城市管网建设有望加速。市政埋地排水行业历史欠账严重导致近年来城市内涝频发，今年上半年出台了一系列包括城市排水防涝设施建设，加强城市地下管线管理等一系列通知规划，7月31日召开的国务院常务会议中确定的首要重点任务即是加强市政地下管网建设和改造，完善城镇供水设施，提升城市防涝能力。而在十二五规划中预计未来三年污水管行业年均增长将保持15%以上。在国家日益重视城市管网建设以及城镇化政策推动下，未来公司的市场份额占比有望持续提升。 
    ?BT项目开启新盈利模式。公司利用超募资金开展污水处理和排放BT（建设--移交）项目不仅为公司开启了新的盈利模式，同时也有利于公司品牌形象的宣传及市场份额的拓展。目前公司手头上的利用超募资金的BT项目已接近3亿元，若以工期2年、20%净利率计算，保守估计BT项目每年对公司EPS贡献至少为0.15元。 
    ?盈利预测。我们认为公司未来几年仍将保持高速增长的势头，政策红利及重大合同的中标数量将是影响公司未来业绩的最主要因素。预计2013~15年公司的EPS分别为0.67元、0.84元和1.15元，以8月14日收盘价计算，动态市盈率分别为24倍、19倍和14倍，建议积极关注业绩增长带来的投资机会。