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>> 东北证券-富瑞特装(300228)业绩保持高增长,LNG下游产业发展尚存不确定性-130808
上传日期:   2013/8/8 大小:   357KB
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评级:   谨慎推荐(下调) 作者:   黎焜
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 报告摘要:
    业绩保持高增长,在手订单充足:2013 年中期,公司实现营业收入 9.41 亿元,同比增长76.18%,归属于母公司的净利润1.01 亿元,同比增长105.80%。截止报告期末,公司尚未完成的在手订单约15 亿元, 将保障13 年全年业绩高增长;受益于市场需求增长与LNG 气瓶新增产能释放,公司预计13 年1-9 月份的净利润同比增长90%-120%。
    LNG 应用装备是公司业绩快速增长的主要驱动因素。报告期内,公司LNG 应用装备产品保持较高增速,其中低温储运应用设备的营业收入为8.14 亿元,同比增长93.67%,储罐设备的营业收入为5446 万元, 同比增长298.56%;而气体分离设备与换热设备的营业收入合计为4125 万元,同比减少49.14%。 
    毛利率创新高,盈利能力提升。公司综合毛利率为39.38%,创近期新高, 同比大幅上升7.02 个百分点,其中低温储运应用设备的毛利率为38.45%,比去年同期上升6.58 个百分点,规模经济效应、原材料价格处于低位、产品结构优化等因素均有助于毛利率提升。 公司不断拓展LNG 全产业链,培育新的增长点。报告期内,公司取得了内燃机发动机生产资质,目前已开展发动机再制造一期项目的实施建设;并正在开展低温阀门、小型撬装式天然气液化成套装置、页岩气开发设备、快易冷小型低温液体罐等项目的研发工作,将有助于增加新的增长点。     
 
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