1．事件
    公司发布中报，实现收入9.41 亿元，同比增长76.18%；归属于母公司所有者的净利润1.01 亿元，同比增长105.80%；EPS 为0.75 元。
    2．我们的分析与判断
    （一）业绩符合预期，毛利率大幅提升6.7 个百分点
    上半年公司净利润增速明显高于收入增速，主要由于综合毛利率从去年上半年的32.4%大幅提升至39.4%，大幅提升6.7 个百分点。
    上半年核心产品低温储运设备收入达8.14 亿元，同比增长94%，收入占比提升至公司总收入的89%；毛利率提升至38.5%，大幅提升6.6 个百分点。我们估计公司上半年LNG 气瓶销量同比增长100%以上。
    公司年产3 万台LNG 气瓶扩建项目上半年已投产，90 套LNG 汽车加气站扩产项目预计年底投产；公司正积极开展发动机再制造一期项目。
    （二）在手订单15 亿元，液化装置将显著贡献业绩
    上半年公司在手订单15 亿元，同比增长50%左右；订单主要是小型液化装置，2012 年上半年公司拥有10 套液化装置订单，预计目前液化装置订单获得较快增长，今年将开始显著贡献业绩。
    （三）研发页岩气开发设备，拓展LNG 产业链上游
    公司正在进行一系列新产品研发，包括低温阀门系列化、汽车发动机再制造油改气、小型撬装式天然气液化成套装置、页岩气开发设备、快易冷小型低温液体罐等。公司开展了页岩气预处理设备方面前期研发。
    其中，通过页岩气开发设备的研发，再结合公司已有的小型撬装式天然气液化成套装置技术，可以将页岩气有效利用并加工转换成LNG，对公司拓展LNG 产业链上游业务意义重大。
    （四）LNG 经济性约20%，下游应用仍将快速增长
    近1 月来LNG 终端售价上涨4%，目前价格LNG 重卡相对柴油的经济性在20%左右。我们认为明后两年LNG 设备需求有望保持50%左右的快速增长。我们看好公司LNG 全产业链装备综合竞争力。
    3．投资建议
    预计2013-2015 年EPS 为1.76、2.66、3.72 元，对应PE 为40 倍、26 倍、19 倍，维持“推荐”评级。风险提示：气价上涨LNG 经济性下滑、竞争加剧毛利率下滑，天然气液化装置收入确认低于预期。