日立电梯(中国)发展迅速，成为利润重要来源。日立电梯（中国）上半年实现收入82亿元，同比增长31.2%，净利润5.8亿元，同比增长41.7%，广日参股30%，获得1.4亿元投资收益，占上半年净利润56.6%。日立电梯（中国）继2012年收入和净利润同比分别增长39.5%和22.5%之后继续保持了快速增长，我们认为主要有如下原因：   1、与大地产商合作保证增长。日立电梯（中国）先后与万科、万达、富力、合生创展、华润置地、雅居乐等20多家房地产商建立了战略合作关系，随着地产商客户不断拓展和合作深入，订单增长更有保证；  2、国内生产基地和销售网络布局领先。目前已建成广州大石、广州科学城、上海、天津、成都（7月底已投入使用，2013年产能8000台，2015年达产后可达1.1万台）5大制造基地，年产能约7万台，规划到2015年达到10万台，全国性基地布局赢得区位优势并降低运输成本。到6月底日立在全国拥有70家分公司和500多个服务网点，网络布局也处于领先地位；  3、受益奥蒂斯事故。2011年奥蒂斯因北京地铁事故后市场份额有所下滑，外资品牌最为受益，但上海三菱为国企控股追求稳健发展，为日立电梯（中国）快速发展提供了机遇。而市场担心中日关系对日系电梯的冲击，我们坚持之前观点：电梯与汽车有比较大的差别，汽车受两国国民关注度高，抵制能够产生很好的宣示效果，而电梯则没有这种属性，因而受影响不明显。 综上我们认为日立电梯(中国)凭借地产商客户、领先的生产基地、销售网络布局，在中央"促进房地产市场平稳健康发展"以及房地产再融资开闸的背景下仍有望保持快速增长。