事件：
    公司公布了2012年年报，包含钢铁资产的主要指标完成情况，公司营业收入完成46.59亿元，比上年同期87.36亿元减少40.77亿元，减幅46.66％；实现利润总额5.18亿元，比上年同期亏损3.3亿元增加8.48亿元；归属于上市公司股东的净利润达4.37亿元，每股收益0.56元，实现了上市公司业绩的扭亏为盈。
    2012年置入资产的主要财务指标完成情况，实现营业收入33.97亿元，同比增长33%；实现净利润5.08亿元，同比增长57.58%，归属于母公司的净利润达4.94亿元，同比增长57.93%，实现基本每股收益0.72元，扣非后的净利润为3.98亿元，同比增长33.68%，扣非后的基本每股收益为0.50元。
    置入资产质地优良，电梯整机及零部件收入同比增长38.39%
    2012年公司实施重大资产重组，由钢铁制造企业转型为以电梯整机制造、电梯零部件生产及物流服务为主业的电梯制造与服务企业，从置入资产数据来看，报告期内公司实现营业收入33.97亿元，同比增长8.43亿元，同比增长33%，公司电梯整机业务实现收入8.4亿元，同比增长38.82%，电梯零部件也实现收入17.87亿元，同比增长38.19%，两项业务加在一起同比增长38.39%。2012年中国电梯行业产量达52.9万台，同比增长15.8%，公司电梯整机及零部件业务增速均大幅超过了行业增速，预计2013年电梯行业增速仍能保持在10%以上。
    公司自主品牌广日牌电梯以性价比优势大力发展二三线城市市场，保障房建设将有效带动公司自主品牌电梯需求，此外公司近年来不断加速电梯产业全国布局，昆山的基地预计今年会建成；天津基地今年开始动工，明年建成，西部的基地初步选定在成都，今年也会确定下来。虽然电梯行业整体增速在放缓，但行业需求总量依然在稳步增长，日立电梯（中国）作为行业领先企业，有望继续保持高于行业的增速；而公司电梯整机业务一方面由于基数较低，另一方面伴随公司产能释放和销售网络的铺开，公司电梯业务必将远高于行业增速水平。
    加大LED产品推广力度，打造新的利润增长极
    公司从2008年开始研发生产电梯LED照明产品，是全国第一家推出LED照明轿厢的电梯企业，公司利用在电梯行业积累的技术和经验开发了系列化大功率LED路灯、巷道灯、室内照明灯具等绿色节能照明产品列入节能产品政府采购清单。近两年公司不断加大对LED产品的推广，赢得了江苏昆山、广西梧州、广东海陵岛、湖南武冈等城市LED照明项目；成立澳门公司，深度拓展澳门LED市场。产品出口日本、韩国、美国、澳洲。目前公司着力于打破行业壁垒和障碍，实现LED产品进入特种行业的重大突破。
     今年年初公司成功与六盘水政府签下城区亮化美化工程总包合同7.98 亿元，公司提供LED 灯、设计方案、电线电缆、控制系统，价值量大约占项目总金额的30%左右，之后于3 月份与阳江市政府签订了战略合作框架协议，合作重点放在深化LED 城乡照明合作、加强楼宇交通智能化合作等方面。公司近两年在澳门进行了大量投入，逐步迎来收获期，未来LED 业务将成为公司另外一个重要增长极。
    剩余3.78 亿土地转让补偿款有望年内确认收入，增厚EPS0.48 元目前公司在位于广州市天河区广州大道920 号地块的土地产权已经移交给了政府，公司已经拿到了2 亿元的首期补偿预付款并进行了公告。
    目前公司还有剩余3.78 亿土地预付款等待确认收入，根据广日电梯与土地开发中心签署的《补偿协议》，需要在广州市发改委下达立项批复、土地开发中心落实资金并核实产权边界与规划单元吻合满足出让条件后，才可获得，在进展顺利的情况下，有望在今年走完审核流程，由于土地转让的成本和费用已经一次性计提到2012 年报表当中，届时剩余的3.78 亿的土地预付款将完全计入到2013 年净利润当中，增厚EPS0.48 元。
    上调公司评级至“买入”
    2013 年公司销售目标40 亿元，预期同比2012 年增长15%-20%。我们判断公司电梯业务增速将继续超越行业增速，LED 业务进展顺利，提供新的增长点，预计公司2013-2015 年度EPS 分别为0.61 元，0.70 元和0.80元（未考虑剩余土地征收补偿款对公司2013-2015 年业绩的积极影响），对应当前股价的PE 为11.2X、9.7X、8.5X，上调公司评级至“买入”。
    风险提示
    宏观经济波动风险；地产调控超预期风险；LED 业务不达预期风险。