投资要点：
    上半年每股收益0.2 元，基本符合我们预期。报告期内公司实现营业收入9.99亿元，同比增长9.73%；实现营业总成本为9.54 亿元，同比增长12.37%；实现营业利润4669 万元，同比减少23.85％；实现归属于上市公司股东的净利润3366 万元，同比减少22.27％。每股收益为0.2 元，基本符合我们预期（我们预期为0.21 元）。
    电子行业不景气与产业西迁导致业绩下滑。我们认为导致上半年业绩下滑的原因有：1）品牌商西迁带来客户结构变化，毛利率有所下滑。近几年电子产业西迁重庆成都的趋势越来越明显。公司主要服务品牌商华硕与宏碁也在上半年将部分业务西迁，昆山区域业务ODM 厂商占比上升，毛利率有所下滑，综合物流业务毛利率从去年51.88%下降到49.72%，下降2.16 个点；2）电子行业景气度偏低导致物流需求偏弱。公司主要上游行业笔记本电脑上半年产量增速较2012 年同期下降约15 个百分点。上游需求偏弱限制了业务发展，南京子公司由于爱立信订单减少导致净利下滑630 万。
    期间费用控制得力，期间费用率下降0.5 个百分点。上半年由于贸易业务规模扩大以及需求偏弱加大营销，销售费用达3710 万，同比增长61%。但由于公司在管理上严控成本支出，管理费用下降4%，导致上半年整体期间费用率下降到16%，较去年同期下降0.5 个百分点。