7月销售增速34%符合预期，后续推盘量充足
    销售金额同比增长34%，符合市场预期
    公司7月销售面积同比增长23%至118.2万平米，销售金额同比增长34%至139.7亿元，符合市场预期。公司良好的销售业绩得益于充足的推盘规模，6/7月新推项目货值或分别达到156.0/132.0亿元，而8月还可推出156.0亿元新盘。公司1-7月累计销售金额为976.5亿元，已占我们全年预测值的58%。
    斥资129.7亿元新增233.5万平米土地储备
    公司7月新增15个项目，容积率面积合计为287.5万平米，对应地价151.5亿元。按权益值计算，公司土地储备新增233.5万平米，对应地价129.7亿元。公司2013年初至今累计斥资379.2亿元购入1,209.1万平米土地储备，楼面均价约3,100元/平米，或已占得土地市场先机。
    公司在一二线城市的市场占有率料将持续提高
    一二线城市单个地块的地价规模呈上升趋势，雄厚的资金实力料将成为开发商在一二线城市扩张土地储备的必备条件。公司已获得在国际资本市场融资的通道，因而在土地市场上的竞争力更强。公司新增土地开支占住宅用地成交额的比重可能会持续上升，进而推动公司在商品住宅中的份额持续上升。
    估值：维持“买入”评级，目标价14.50元
    我们预计公司2013/14/15年EPS为1.45/1.77/2.08元。我们基于2013年10倍目标市盈率（参考公司历史平均动态市盈率及行业平均市盈率）和预测EPS1.45元，给予公司12个月目标价14.50元，较公司预期2013年NAV有21%折价。