投资要点：
    龟苓膏业务：年底新产能投产，完全达产后业绩有望爆发性增长
    2011年公司收购了生和堂（拥有51%的股权），准备大力发展自有品牌龟苓膏业务。目前公司在江门新建龟苓膏生产基地，年底有望建成。由于此前的生产基地是租赁地，公司产能扩张受到限制，新产能投产将突破这一瓶颈，公司龟苓膏的产能将扩至原来的5倍。2012年生和堂龟苓膏销售收入约1亿，达产后如果满产的话，营收能达到4-5亿。
    在产品开发方面，现在推出迷你果冻型龟苓膏、销售给冷饮店的大块龟苓膏，这些产品都具有较高的毛利率，同时还可以克服龟苓膏销售季节性的特点。此外，公司龟苓膏糖有望年内推出，明年公司还会推出一批新产品。
    渠道方面，龟苓膏运作团队此前为国内休闲食品一线品牌的运作团队，拥有较为丰富的销售经验。目前产品已经在全国铺货，包括1-3线城市的大型商超，华南地区是关注的重点。公司打算先做品牌，渠道下沉（比如入社区店等）的工作将在基本品牌基础之后再实施。 
    龟苓膏现有的竞争对手有两个：双钱龟苓膏（中恒集团600252子公司）、致中和龟苓膏（宋都股份600077），但是他们只是区域性的品牌，且业务收入占母公司比例很小，公司重视度不足，对生和堂威胁不大。
    益生元业务：负面影响有望逐步减轻
    受累于经济低迷、大客户业务调整和竞争对手的价格战，从2012年4季度开始，公司的销售增速开始放缓。目前，这些负面影响有望逐步减轻。 
    主要竞争对手保龄宝最近一段时期的价格战对公司的终端造成很大的压力。公司坚信自己的品牌质量且为了维护市场格局，尽量不降价。目前，终端已经挺过了最艰难的时期，由于公司拥有独立自主的核心技术，价格战下多数购货商仍保持和公司的业务合作，同时仍有新客户来考察公司。