事件：
    2013 年1-6 月，公司实现营业收入1.61 亿元，同比增长68.84%；营 业利润-770.50 万元，同比增长60.57%；归属母公司所有者净利润744.93万元，同比增长180.74%；基本每股收益0.04 元。
    点评：
    业绩超预期，转型安防见成效。公司在报告期内成功扭亏为盈，从收入结构来看，视频监控系统产品营收占比由去年同期29.65%上升至72.42%，实现收入1.17亿元；通信基站业务占比由55.90%下降至23.1%，实现收入3722 万元；安防业务已成为公司第一大业务，公司转型初见成效。从毛利率来看，视频监控系统产品毛利率上涨13.17 个百分点至35.38%，成为公司盈利改善的主要动力。从收入区域来看，公司在西南和华南地区的营业收入实现了快速增长，同比分别增长278%和119%。
    在手订单充足，增长确定性高。公司传统通信业务因通信行业市场趋饱和、竞争激烈，盈利能力持续下降，因此公司及时调整业务结构，布局平安城市与智能交通、通信监控、金融安防三大业务板块，并将未来重点发展的业务锁定在平安城市和智能交通领域。报告期内公司在平安城市与智能交通业务领域取得重大突破，在手平安城市订单近6 亿，两倍于2012 年营业收入，且部分已达到结算条件，主要来源于贵州和广东下辖县市；智能交通订单主要来源于山西省下辖县市。
    下半年广东省安防招投标或进入高峰。预计300 亿元市场机会的广东省“慧眼工程”因政府换届等原因影响了进度，只有少数地区启动了规模化的招标。按计划14 年年底前需完成任务，时间比较紧张，下半年或迎来招标高峰。另广州24 亿“慧眼工程”建设招标在即，公司作为本地企业优势明显，有望获得较大份额。盈利预测与投资评级： 公司7 月26 日收盘价为14.88 元，预计公司2013-2015 年的每股收益分别为0.37 元、0.53 元和0.69 元，按昨日收盘价测算，对应的动态市盈率分别为40倍、28 倍和21 倍，首次覆盖给予公司“增持”投资评级。
    风险提示：平安城市招标速度低于预期；应收账款减值风险；市场竞争加剧，毛利率下降风险；新产品开发失败风险