事件概述： 7月23日下午，阿里巴巴集团正式发布阿里智能TV操作系统，并将联手华数传媒推出搭载该系统的第一代盒子产品“华数彩虹”。
    阿里智能TV操作系统首期接入了聚划算、支付宝以及支付宝水电煤缴费服务功能，用户登陆淘宝或支付宝账号，即可以完成商品浏览和支付购买。
    事件分析： 主打支付购物，不一样的OTT盒子。目前市面上已经有小米盒子、乐视盒子、百视通小红等多款互联网电视机顶盒，盒子市场可谓竞争激烈。但此次阿里、华数推出的盒子不同于以往专注视频内容的产品，而是以电子商务为卖点，接入了聚划算、支付宝以及水电煤缴费服务功能，主攻电视增值业务的拓展。阿里强大支付平台的置入可能会改变现在电视端应用服务付费不够灵活方便的现状，培育新的用户习惯，如果阿里此次跨界成功，将鼓励更多的网络应用服务登陆电视屏幕，从而为电视增值服务打开未来更广阔的发展空间，也将标志着电视屏幕真正成为互联网终端的重要一极，这对互联网和电视产业都有积极的意义。 
    阿里欲借操作系统打通多屏，实现产业布局。此次发布会虽然大众的焦点都在盒子，但其实真正的硬件产品还在招标中，阿里巴巴甚至不介意新产品毫无自己印记和新意的名称（新盒子命名为“华数彩虹”，华数原有盒子产品为“彩虹BOX”），其真正主推的是新的智能TV操作系统。事实上阿里10年就曾联手华数成立“华数淘宝”意欲实现网购进军电视屏幕，但其后苦于缺乏操作系统，遭遇无法实现电视平台支付的尴尬，合作以失败收场。此次新品发布，阿里希望能够通过新的操作系统实现手机端、电视屏幕端、PC端多个屏幕打通，彻底实现电商平台和支付平台在多屏之间无缝对接，让几个屏幕在阿里操作系统里形成闭环，从而强化其平台优势并完善产业布局。 
    进军电视屏幕有助于扩大阿里的用户基数。阿里巴巴一直很看重电视端用户的发展潜力，并认为未来电视上的电商利益将远远超过PC。我们不认为阿里布局电视屏幕是为了那些“被重新拉回电视屏幕”的用户，不谈让现有用户放弃PC和移动购物转向电视端这一行为是否可行，单说这种针对同一目标客户群体的重复覆盖能否带来额外的收益就令人存疑。但不同于手机屏幕和PC屏幕更强的个人性，电视屏独特的“家庭”特质，使之具有很强的参与性和分享性，家庭成员之间可能会有意互相引导或无意的将网购习惯“传染”给其他人，尤其是将年纪较大的群体发展成新的网购用户，从而扩大电商用户的规模和年龄层次。同时如果阿里的智能TV操作系统能够有效的实现多屏互动和远程内容分享还可以为阿里巴巴在移动互联网找到合适的切入点。此外，本次阿里将支付宝水电煤缴费服务功能接入平台只是一个开端，未来通过电视端使用支付宝进行各种日常缴费的用户数量潜力不可低估。 
    与阿里合作将迅速扩大华数的用户规模。华数目前的互联网电视收入主要来源于视频点播收入，但其用户和收入规模都还很小，作为区域性的广电运营商，借助阿里巴巴在互联网的知名度和号召力快速在全国扩张其互联网电视用户规模复合华数的利益，我们认为，随着“华数彩虹”盒子的推广，华数的互联网电视用户数很可能迎来爆发式的快速增长。同时与阿里的合作也有助于改变受预付费的收费模式及缺乏支付手段影响而发展缓慢的电视增值业务现状，进而提高其付费用户的渗透率。
    华数总体投入有限，经营风险不大。此次与阿里合作，华数主要负责提供播控平台，其产品已有较深的积累，开发风险不大，特别是其借助阿里巴巴强大的电商平台和丰富的网络资源推广“华数彩虹”盒子，在有望迅速打开市场的情况下，营销和运营成本投入有限，这将极大的降低华数的经营风险。而且阿里巴巴在互联网方面丰富的运营经验和技术实力，对盒子产品的成功也是重要保障，不同于云电视等眼花缭乱的概念，阿里巴巴是国内为数不多能够真正玩转“云”的企业。阿里在云端的强大资源可能会使“华数彩虹”盒子拥有相较于其它产品更好的客户体验，而这一切并不需要华数为付出之额外的投入，反观百视通其CDN投入摊薄到每只机顶盒几乎要占100元的成本。
    盈利预测与风险揭示： 投资策略：我们认为此次华数联合阿里巴巴推出新一代互联网电视机顶盒，将有可能享受到知名度和影响力提升，用户规模快速扩大，以及电视增值业务支付环境改善等诸多好处，但投入资源却相对有限，经营风险极小。因此我们看好“华数彩虹”盒子对公司业绩的正面影响，但鉴于资本市场已经对未来预期有所反映，维持对公司“增持”的投资评级不变，预计2013~2014年公司EPS为0.22和0.28。 
    风险提示：盒子推广低于预期，估值下移