事件概述： 近日我们赴杭州对公司实地调研，并与公司副总裁、董秘查勇先生及证代就公司的经营情况和发展战略进行了沟通、交流。
    事件分析： 上半年增速符合预期，全年完成业绩承诺无忧。根据我们了解的情况，预计公司1-6月份净利润同比增长将达到46%，符合4月份业绩预告中净利润增速40%-50%的预测。从公司当前的经营情况及业务发展来看，完成上市时2013年实现净利润22,855万元的业绩承诺基本无忧。我们注意到2012年年报中和2013年一季报中公司都存在较高比例的非经常性损益，但由于这部分收入大多为数字化整转或网络改造相关的国家专项补贴，与业务开展的关联性很强，因此具有较高的稳定性和可持续性。 有线电视发展趋缓，未来需看省网整合。目前杭州地区的数字电视普及率已经很高，公司2012的有线电视用户数为242万，比2011年增长3%，反映在收入上就是公司去年基于有线电视基础包的视听费收入仅有7.99%的个位数增长，事实上公司过去三年传统业务的复合增速也不足8%。未来要实现有线电视业务的增长重点还在“一省一网”的省网整合方面，目前浙江华数旗下除宁波外的嘉兴、丽水等六地市已基本签署框架协议 有望在明年年底前完成资本整合，一旦省网资源成功置入上市公司将至少为公司带来每年4500万的净利润增长。 互动电视发展迅速，今后还要更大潜力。在认识到传统有线电视业务发展局限的情况下，公司借助杭州地区网络双向化改造程度高的优势，早在2005年就开展了互动电视业务，并成功开创杭州模式，通过“内容输出”与提供播控平台与外省市广电运营商按用户收入分成（不含基础包）方式在全国范围内实现推广。目前公司已基本完成了省外区域覆盖布局，特别在中西部地区进展十分顺利。在成功打破地域限制，实现全国布局后，如果进一步加强业务纵深发展，公司互动电视用户规模增长潜力将十分巨大。不过眼下公司的互动电视收入还主要来自于视频点播，我们认为未来随着电视平台增值服务的逐渐丰富和用户习惯的改变，互动电视业务还有更大的发展潜力。