投资要点：
    目前市场对公司最大的疑问：
    “对于一家传统业务快速下滑，近1 年半以来，市场无人推荐的冷门公司，有什么非买不可的理由呢” ？我们的答案：是的，我们认为确实有一些非买不可的理由！推荐的核心逻辑是什么？我们的答案：“智能穿戴时代将快速到来—>国内市场将快速跟进—>小面积低功耗器件将爆发—>公司业绩快速反转”。
    可穿戴产品商业化什么时候到来？半年左右的时间将到来。原因1) 手机、平板形式智能终端的硬件创新已到达瓶颈期，需要穿戴终端来填补已渐现的需求疲态；2）可穿戴产品技术已经就绪；3）国内外已有一些二、三流公司推出可穿戴商用产品，留给巨头们的时间已不多，行业现状迫使他们尽快推出产品。
    可穿戴时代国内市场会快速跟进吗？是的，因为：1）因为国内有积累10 余年的强大的山寨文化和山寨能力，山寨将成为国内市场的本能选择；2）除了智能识别稍落后外，其他商用产品的条件都具备；
    为什么可穿戴时代小面积低功耗器件会爆发？因为： 1) 可穿戴设备的体积重量要远小于手机，相当部分产品携带电池只有手机的1/4~1/10；2）可穿戴使用的频率要远高于手机。因此储能的下降和使用的上升必定会苛求器件的低功耗；为什么小面积低功耗器件爆发首选君正？因为：1) 公司产品AP 具有终端普适性；2）AP 终端BOM 中元器件中成本高价值部分；3）AP 的低功耗水平很大程度的决定最终产品的成败；4）君正的产品在小面积低能耗方面具有全球优势，且难以被复制；曾让公司败北于平板市场的MIPS 生态仍是大问题吗？不是，因为：1) 90%的Andriod程序已能直接运行在公司芯片上；2）不能运行的10%应用为高性能游戏，在可穿戴设备的需求几乎可忽略不计；
    盈利预测，我们预计2013~2015 收入分别为0.96 亿、1.38 亿、1.84 亿，增长为-10.0%、43.1%、33.9%，EPS 分别为0.38 元、0.51 元、0.76 元，由于公司长期持有大量现金而没有负债，扣除现金后PE 分别为32x、24x、16x。给予“增持”评级。
    风险提示：宏观经济、市场、公司经营风险。