事项： 公司发布半年报，2013年上半年实现营业收入3.29亿元，同比增长9.88%，归属上市公司股东净利润3488.49万，同比增长6.98%。实现每股收益0.23元。 
    主要观点： 
    业绩符合预期。上半年电池级碳酸锂均价4.54万/吨，同比上涨2.36%，环比下跌3.66%。公司上半年净利润同比上涨6.98%，环比下降5.82%，其中二季度同比增长13.1%，环比持平。业绩基本符合市场预期。 
    高毛利产品增加，三费增长。从销售结构来看，碳酸锂营收减少5.83%，金属锂营收增长8.28%，其他产品营收增长26.04%，由于高毛利产品占比增加，公司产品销售毛利率22.43%，小幅增加，由于股权激励导致管理费用增加和贷款增加导致财务费用增加，销售净利率10.64%小幅下降。未来随着增发的完成，财务费用将会下降。 
    行业走势判断：随着低碳经济和绿色新能源产业的快速发展，特别是新型锂电动汽车行业的崛起、新型医药合成产业技术的突破，以及航天航空新材料技术向民用领域的推广应用，锂产品下游需求快速增长，但是考虑到近几年碳酸锂产能处于释放期，我们认为上游锂产品价格将维持稳定，下游深加工领域有望维持高开工率、取得高毛利率。 
    盈利预测和投资建议：随着公司IPO募投项目在2012年达产，公司深加工产品占比增加，未来增发项目"年产500 吨超薄锂带及锂材项目"、"年产万吨锂盐项目"和"年产4,500 吨新型三元前驱体材料项目"的完成将进一步增强公司在锂产品深加工领域的龙头地位，我们强烈看好公司发展前景。预计公司2013-2015年实现每股收益0.50/0.63/0.73元，对应当前股价市盈率为44.8/35.3/30.5倍，估值合理，建议关注。 
    风险提示：下游需求增速低于预期；公司增发项目产能进展慢于预期。