◆公司产品分析： 公司主营业务为深加工锂产品的研究、开发、生产与销售，主要产品包括金属锂（工业级、电池级）、碳酸锂（电池级）、氯化锂（工业级、催化剂级）、丁基锂、氟化锂（工业级、电池级）等二十余种。公司最初产品为工业级金属锂，主要业务就是外购工业级碳酸锂生产工业级金属锂，后来通过自主研发，产品扩张到电池级金属锂、氟化锂、丁基锂、电池级碳酸锂等高技术含量深加工锂产品。（慧博投研资讯）其中金属锂为销售额最大的品种。 公司目前是全球规模最大的金属锂生产厂商，产能650 吨/年，实际产量约700 吨， 在全球生产份额占比接近20%。2012 年金属锂销售收入占公司销售收入的43.83%，营业利润占比超过50%，毛利率25.18%。
    ◆公司原料来源分析： 和天齐锂业原料来源单一（全部来自塔力森的锂辉石）不同，公司原料来源多元化。以前公司原料来源主要是外购工业级碳酸锂和氯化锂，公司通过长期自主研发后成为国内首家建立"卤水/含锂回收料--氯化锂/碳酸锂-金属锂-丁基锂/电池级金属锂-锂系合金"的全产品链，原料采购已不限于工业级碳酸锂和氯化锂，而是形成卤水、碳酸锂、氯化锂及回收锂化物的多渠道、多样性的柔性采购体系。 
   ◆公司的资源状况： 公司的全资子公司赣锋国际持有国际锂业17.45%的股权，为国际锂业的第二大股东。。国际锂业的主营业务为锂及稀有金属的勘探和开发。拥有阿根廷Mariana 锂-钾卤水矿的矿权，以及其他分布在美国内华达州和加拿大，爱尔兰等国的卤水和锂辉石矿的矿权。其拥有的阿根廷Mariana 锂-钾卤水矿位于南美州玻利维亚-智利-阿根廷含锂卤水成矿带上，盐湖面积160 平方公里。国际锂业还只是一个探矿公司，没有实际生产，对公司来说，只是一个潜在的资源储备。公司还通过实施"万吨锂盐项目"来利用江西宜春地区的锂云母资源。总体看，公司目前最大缺点就是缺乏资源，但有些资源储备，并通过技术优势控制一些资源。
    ◆行业状况： 锂的原料主要来自智利、阿根廷和中国的盐湖卤水和澳大利亚的锂辉石矿。塔立森、SQM、FMC、Chemetall 几乎垄断了全球锂原料供应。2002 年至2012 年，全球锂消费量年均增长8%，而随着锂电池需求的爆发，2010-2012 年全球锂消费量年均增长25%。2012 年全球碳酸锂需求量12.5 万吨，预计到2020 年全球碳酸锂消费量达到25-30 万吨。目前锂的价格走势相对稳定，工业级碳酸锂价格稳定在4 万元/吨。从需求看，锂电池是促使锂消费量增长的最关键因素，而且和经济周期关系相对疏远；从供给看，全球锂的供应格局相对稳定且高度集中。 
    ◆业绩预测与投资评级： 公司的劣势在于没有资源，优势在于产业链完整，公司是国内唯一建立"卤水/含锂回收料-碳酸锂/氯化锂-金属锂-丁基锂/电池级金属锂-锂系合金"全产品链的企业，也是国内锂行业唯一实现全产品链竞争的企业。公司产品种类多，号称"锂产品超市"； 原料来源多元化，降低了采购成本。 我们预测公司2013-2015 年每股收益为0.45 元、0.5 元、0.53 元，影响公司业绩的关键因素是锂的价格波动。我们认为，电动车的普及程度决定了锂电池的消费增速，进而决定了锂的需求。预计工业级碳酸锂价格能稳定在4 万元/吨。按照2013 年的EPS，公司目前估值48 倍，明显偏高，但我们看好公司的长远发展。目前给予"增持"评级。