点评
    激励核心骨干，助公司稳步成长。公司拟以5.53 元/股的价格，向公司16名核心骨干（包括董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术（业务）人员）授予700 万股限制性公司股票，占本激励计划签署时公司总股本的2.19%。
    激励行权条件偏低，预计业绩更好。本次激励计划有效期最长不超过4 年，自授予日起满一年后，激励对象应在未来36 个月内分三期解锁，每次可解锁数量占限制性股票数量比例分别是30%、30%、40%。解锁需达到的业绩条件：（1）以2012 年净利润为固定基数，2013 年、2014 年、2015 年公司净利润增长率分别不低于20%、40%、80%；（2）2013 年、2014 年、2015 年公司加权平均净资产收益率分别不低于8%、8.5%、9%；（3）限制性股票锁定期内，各年度归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。此次股票激励行权条件偏低，从目前节能环保受政策大力支持的背景下，余热发电景气度较高，同时公司在手订单较多，预计后续业绩会更好。
    后续成长速度有望加快。公司余热发电合同能源管理项目已进入多个领域，水泥、玻璃、煤化工行业，今年3 月开始陆续获取焦化项目；根据政策扶持，市场发展需求，后续有望进入新领域，提升公司整体盈利水平。
    投资建议：维持“强烈推荐”评级。预计2013-2014 年，公司的每股收益分别为0.42 元和0.55 元，虽然本次激励行权条件偏低，但考虑到公司储备项目较多，又成功进入煤化工余热发电领域，在煤化工领域获取订单能力也不断提升，公司未来成长空间不断扩大，后续业绩预期弹性较大，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示。下游客户业绩受宏观经济影响波动的风险；资金短期供应不足，导致获取订单能力下降；项目进展低于预期的风险。