核心观点：
    工程机械：房地产销售回落，新开工回升。6 月份挖掘机销量为8328 台，从季节性特征来看，环比下滑的幅度（-28%）略高于2006-2010 年平均季节性特征（-24%）。宏观数据来看，基建投资维持高位，房地产销售走弱、新开工走强。我们的观点：底部区间，等待房地产新开工预期回升。工程机械销量的先导指标基建投资保持高位；同时工程机械投资逻辑的沙漏已经从基建转向房地产。如果房地产销售持续回升、房地产政策预期逐渐稳定，在库存逐渐降低的情况下，房地产新开工预期将逐渐回升而不是再次大幅回落。房地产销售和新开工预期的从负转正，将带动工程机械股价企稳回升。
    航空航天：北斗在路上。本周北斗板块最大的新闻在于，国腾电子公告实际控制人正在接受公安机关调查。我们认为：1、国腾电子短期影响有限，长期影响有待观察。由于军方集采主要依靠的是技术指标，从公司的技术能力和前期中标的情况来看，实际控制人被调查，对于集采的影响不大；但长期由于公司股权是否发生变化尚不可知，长期影响有待观察。2、从行业层面来看，政府对北斗导航应用产业的支持力度将增加，集中表现在补贴、示范项目、标准确定和中长期规划支持；产业应用将沿军用（集采、专装）-行业应用-大众市场的顺序展开；北斗导航产业内企业将针对各自市场集中开始发布和推广北斗导航芯片、终端及综合应用模式，商业模式探讨成为企业关注的重点。目前从投资的角度来说，我们仍建议关注侧重于军方和行业用户市场的公司，仍推荐中国卫星，关注国腾电子、北斗星通。
    能源设备：杰瑞股份筹划增发融资，意义在于扩充产品结构、增强服务能力，长期看好公司的成长空间和发展模式。杰瑞股份拟增发融资31 亿元，进一步完善产品线，增加钻机、井下工具等产品系列；进一步增强服务能力，扩充28 支服务队。我们认为，此次增发有利于公司向钻完井一体化的设备商、服务商的目标继续前行，长期看好公司的成长空间和发展模式，建议对公司长期前景有信心的投资者参与公司增发。
    楼宇设备：消防工程行政审批改革，有助于加快行业市场化进程。安部16日在广东东莞召开的全国建设工程消防行政审批改革工作现场会做出决定，将学习借鉴广东、上海等地的改革试点经验，在全国推行建设工程消防设计审核、消防验收技术审查检测与行政审批分离制度。推行建设工程消防行政审批制度改革，对于进一步简政放权、转变消防部门职能，有助于打破地方保护主义，加快行业市场化进程，龙头企业将凭借渠道、品牌、资金和质量优势获得更加快速的成长，我们强烈推荐行业龙头天广消防。电梯领域我们推荐广日股份、上海机电和康力电梯。
    轨道交通：中国铁路建设债券发行，铁路建设投资或将重上正轨。中国铁路总公司19 日发布公告称，将于7 月23 日北京时间14 时至15时招标发行2013 年第一期中国铁路建设债券，发行总额200 亿元，期限10 年。债券招标利率区间为4.15%-5.15%，利率步长为0.01%。同时，在《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》中，要求保证重点在建续建工程和项目的合理资金需求，积极支持铁路等重大基础设施、城市基础设施、保障性安居工程等民生工程建设，培育新的产业增长点。随着政策的不断明朗，这将有助于铁路投资重上正轨。公司方面我们推荐受益于自主化率提升，毛利率改善的中国北车，以及受动车组招标业绩弹性最大的永贵电器。
    智能装备：我国机器人市场潜力巨大。主要有两个依据：（1）机床行业规模表明我国制造业对自动化加工装备的需求空间巨大；（2）我国机器人使用密度还处于极低的水平，机器人使用密度的提升将带动机器人需求量的提升。通过对比美德日韩，我们测算我国机器人市场规模将超过160 万台，相比较于目前不到10 万台的装配量，还有巨大的发展空间。我们看好背靠国内机器人技术领先高校，在行业积累时间最长的机器人和博实股份，同时看好盈利拐点的智云股份。
    本周是申万机械组合第八期第十一周，给予三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、杰瑞股份。