◆中标1 亿元省级电力计量中心自动化仓储系统订单：公司公告近期中标辽宁、宁夏和湖南省级电力计量中心共计1 亿元自动化立体仓库及智能仓储设备订单，占公司2012 年营业收入的约10%。自动化仓储系统是各地智能电表计量中心的必配装备，我们测算仅立体仓库一项饱和市场容量就可达30 亿元。随着智能电表在全国范围内的普及，计量中心仓储系统的招标也逐渐进入高峰期，我们预计今年省级中心的总招标量将超过去年。  
    ◆标准制定者占据绝对优势，县市级招标开启增量市场空间：作为智能电表仓储系统的标准制定者，公司在与国电南瑞等国家电网"体制内"的厂商竞争中占据了充分的优势（约40%的市场份额），体现出在仓储自动化领域强大的技术实力和项目经验。公司仅上半年新签订单就超过1 亿元， 预计下半年各地县市级计量中心的招标将陆续展开，公司全年订单总量将大幅超过去年的水平，带动公司物流自动化业务保持强劲增长。 
     ◆物流仓储自动化设备是公司长期成长的一块重要基石，预计到2016 年可达8 亿元规模：自动化物流仓储是发达国家普遍采用的一项仓储技术， 日本已经建成自动化立体仓库约8,000 座，而国内到2009 年底仅有约1,000 座。相对于传统仓库，自动化立体仓库可节约70%以上土地面积和劳动力，并提高库存效率6 倍以下，随着工业地价和劳动力成本的上涨经济性愈加明显，不断向电子商务、电力、烟草、零售等新兴市场渗透。公司作为国内自动化仓储的第一品牌，我们预计未来4 年相关业务复合增速可保持在30%，到2016 年收入规模达到8 亿元（包含AGV）。  
    ◆多点开花、高端成长，下半年将延续跨年行情，继续推荐：公司年初以来陆续公告军工特种机器人、数字化车间和自动化立体仓库等大体量订单，充分印证了我们对于公司产品线高端化、大型化趋势的判断。此外， 公司已经完全摆脱了对汽车单一下游行业的依赖，呈现军工、电力、物流仓储、轨道交通、电子电器、油气、消费品等多个行业多点开花的态势。我们再次强调机器人行业进入"黄金交叉点"、公司产品谱系齐全、研发平台强大、下游应用无边界扩张、营销渠道成熟等六大因素是公司中长期保持高成长的核心逻辑，今明两年公司全产品线陆续进入成熟期，公司整体将呈现爆发式增长。当前股价对应46x 和33x 2013 年和2014 年动态市盈率，继续提示公司业绩确定性提高、订单高速增长将带来估值提前切换的跨年行情。