独到见解
    自16 世纪末，17 世纪初第一台蒸汽机问世以来，机械设备开始承担替代人的使命。今天，相同的使命，不同的路径，通过与传统机械对比，我们可以清楚的看到机器替代人已经走进两次集成时代。
    投资要点
    1. 机器替代人的历史仍在继续，动作的叠加驱动机械设备新产品：机器人。
    城市化进程已经走进效率区间，效率的提高产生对需求的叠加，需求的叠加造就生产中人的动作的叠加，动作的叠加推动了机器产品一次集成与二次集成的叠加：即机器人及成套设备。
    2. 供给对比：流程的产业化扩张模式。
    与传统机械一样，智能化装备的完全市场格局也必然推动公司健康发展，公司将从东部、南部向中西部地区继续实现机器替代人的使命。不同的是，公司的二次集成部分为非流水线生产。
    3. 需求对比：规模扩张能力更加突出。
    与传统机械相比，公司产业链覆盖五个节点，使得非标准化的二次集成人员效果更加突出，市场空间更加广阔。另外，二次集成的渠道效应更加明显，公司集成渠道广泛渗透制造业各领域（如军工、电网、汽车、电子、新能源、烟草等），使公司产业链上游更加容易的进入整个经济体。
    4. 成长对比：非标准化生产一样可以实现规模经济。
    与传统机械不同，非标准化产品的规模经济体现在二次集成的人数效应而非资本。因此，公司的融资需求较弱，驱动力主要来自下游无数个性化需求中相同的部分，是典型的“自下而上”的生产模式。
    5. 盈利预测：维持强烈推荐评级
    我们预计2013-2015 年摊薄后的EPS 分别为0.91、1.30 和1.86 元，对应PE分别为42、29、20 倍。14 年PE 为29 倍，继续维持“强烈推荐”评级。