业绩预告点评：2Q 盈亏平衡，消防车贡献提升
    结论与建议：
    海伦哲上半年业绩预亏900 万元～700 万元，其中，2Q 单季获利在-100万元～100 万元之间，低于预期。公司业绩整体表现不佳，主要是因为电力系统采购推迟，以及市政、园林订单下降导致高空作业车收入下滑所致。公司新接手消防车业务，相关费用支出较大，且募投项目投放后固定费用负担有所加重。
    考虑到公司上半年利润在全年占比通常仅为25%左右，上半年业绩的下滑仍不改全年增长的预期。展望未来，我们认为，下游电力、市政等客户预算收紧对高空作业车和电力车短期内恢复带来压力，业绩释放可能推迟至4Q 或明年；消防车销售较为乐观，短期可平衡主业风险，长期发展前景广阔。
    
     电力采购改善预期减弱，高空作业车短期面临盈利下滑压力。自去年4Q电力系统等主要下游采购的推迟以来，至今未现明显改善；我们推测主要是由于电力、市政等部门预算吃紧、投资更加谨慎所致，公司上半年新签郑州8000 万元订单履约延后。由于高空作业车和电力车采购旺季集中于4 季度（通常贡献全年利润的70%），4Q 销售的恢复仍能带动全年增长。考虑到下游客户采购能力下降，我们将全年销售增速由30%下调至15%。
    
     消防车市场前景广阔，发展势头向好。去年末收购格拉曼消防车业务之后，盈利增长空间逐步打开。按照公司计划，2013 年可实现消防车收入2.8 亿元，贡献利润1800 万元，未来几年利润将保持高速增长。从销售情况来看，上半年公司共实现收入1.5 亿元左右，同比约增长18%，消防车收入贡献料持续提升。消防车市场空间是高空作业车的数倍，发展前景向好。