投资要点
    二季度利润总额扭亏：华菱钢铁公告预计2013 年上半年归属上市公司股东净利润为-3.93~-3.73 亿元，
    去年同期为-13.05 亿元；每股亏损为-0.1303~-0.1237 元，去年同期为-0.43 元。2013 年Q2 EPS 为-0.0081~-0.0015 元，而利润总额则实现扭亏；
    扭亏原因：1）二季度由于涟钢新高炉投产、湘钢高炉大修完成，公司生产逐步稳顺，钢材产量明显增长，固定成本得到摊薄；2）公司持续推进挖潜增效、采购集中等机制体制变革，坚持低库存精益生产，大力推进集成产品开发和销研产一体化体系建设，导致技术经济指标改善，生产成本下降，品种结构调整取得成效；3）公司通过加强内部管理和受益于人民币汇率升值，期间费用率下降1.8 个百分点。由于一季度亏损，公司上半年仍然亏损，但与去年上半年相比减亏 70%左右，与去年下半年相比减亏 80%左右。
    挖潜增效点：我们认为公司未来仍具备持续挖潜增效潜力，主要集中在以下几点：
    采购方面，公司今年新成立煤炭集中采购中心，预计将增加采购优惠额度；此外公司将增加周边喷吹煤采购，扩大焦煤来源，煤炭采购成本有望降低；
    铁前成本方面，公司有望从以往的高于行业平均水平改善至行业平均水平，具体措施如湘钢高炉前烧结、焦炭工序成本的下降；
    钢后成本方面，公司计划从以往的高于行业平均水平改善至优于行业平均水平， 具体措施如湘钢中厚板工序成本的改善；
    未来看点——汽车板电工钢项目推进中：从公司年报公布的投资项目进展情况来看，与汽车板电工钢项目相关的铁前项目正在建设中，公司预计项目投产时间为2014 年6 月，项目将采用第三代汽车板生产
    技术和高牌号电工钢生产技术。若进展顺利，项目将使公司将跻身一流的汽车板及电工钢供应商，同时作为基板的2250 产线开工率有望进一步提升；
    盈利预测：公司2013 年的攻坚任务是扭亏为盈，在二季度行业环境较差的情况下，公司已经可以实现这一目标，反映公司降本增效计划推进顺利，公司吨钢成本将呈下降趋势，综合考虑行业环境变化，预测公司 13-14 年 EPS 分别为-0.05 元、0.05 元，维持“增持”评级。