大客户战略显现成效。目前公司地产商战略合作伙伴包括世纪金源、荣盛发展、中海地产等，并已经进入长风集团、江苏新城实业集团、碧桂园等公司的供应商体系，此次公告合同中来自世纪金源和荣盛发展的订单金额分别为9576万元和3730万元，显示老伙伴世纪金源的持续支持以及在新伙伴荣盛发展的实质性突破，也验证了我们一直看好公司大地产商客户战略的逻辑，随着公司在大地产商方面的持续开拓，预计未来在提升现有合作伙伴供应比例的同时，有望继续发展新的客户，支持公司长期成长。
     产业链布局有利公司长期发展。目前生产基地除本部外，广东中山电扶梯配件项目已于去年正式投入使用，未来将转型为整机厂，主要辐射华南地区，成都基地也开始逐步投产，辐射西部地区：全国性的生产基地布局有助于降低物流成本，增强区域竞争力，利于公司长期发展。  自制比例提升以及原材料价格下降提升毛利率水平。目前公司扶梯自制率约80%左右，直梯约50%左右，随着中山扶梯配件项目投产以及控制系统等零部件自制比例提升，加上今年以来钢、稀土等原材料价格下降，预计公司能够保持1季度的高毛利率至3季度。不过随着原材料价格下降，行业电梯整体价格有所下降，根据交付进度测算，预计从4季度开始会有所体现。  维持"审慎推荐-A"投资评级：我们测算公司1季度新增订单增速约111%，2季度仍保持较快增速，同时地产商客户拓展顺利以及毛利率提升，上调13-15年EPS至0.64、0.79和0.93元（原0.61、0.73和0.86元），对应13年动态PE19.5倍，维持"审慎推荐-A"评级。